近日，深圳市玮言服饰股份有限公司(以下简称“玮言服饰”)收到证监会出具的反馈意见并更新了招股书，公司拟在深交所主板上市。

　　作为服装企业，存货科目一直是监管部门关注和问询的重点，玮言服饰也不例外。玮言服饰的存货周转率远低于行业均值引发证监会关注，公司存货数量、金额以及占比情况也被要求具体列示。

　　此外，玮言服饰IPO前夕进行大额现金分红2.75亿元后，公司计划募资补流1亿元的合理性引证监会质疑。上述现金分红按持股比例多数落袋公司实控人，为此证监会还要求玮言服饰说明分红款项的资金流向及用途。

　　存货周转率低于行业均值引证监会关注

　　玮言服饰成立于2009年，公司主营业务为中高端女装的设计、生产与销售，旗下拥有自有品牌EIN、PURE TEA茶愫及PLAIN PEOPLE，在海外投资品牌RENLI SU。

　　财务数据方面，2019-2021年及2022年上半年的报告期内，玮言服饰分别实现营业收入4.68亿元、4.79亿元、6.31亿元和2.57亿元，分别实现净利润5083.94万元、8284.75万元、1.13亿元和3842.05万元。

　　作为服装企业，存货科目一直都是证监会关注的重点，玮言服饰也不例外。报告期内，玮言服饰存货账面价值分别为1.39亿元、1.33亿元、1.29亿元和1.21亿元，占流动资产的比例分别为28.11%、21.44%、28.41%和27.00%。

　　具体来看，玮言服饰的存货包括原材料、委托加工物资、在产品、产成品以及发出商品，其中公司产成品占存货的比例均超八成。报告期内，公司产成品余额分别为1.70亿元、1.77亿元、1.55亿元和1.50亿元，占存货的比例分别为81.56%、84.12%、80.10%和84.03%。

　　对此，证监会在反馈意见中要求玮言服饰说明产成品余额较大的原因及合理性，是否符合行业惯例及实际经营情况，主要原材料的采购周期、备货政策、原材料水平及金额变动的合理性。此外，玮言服饰的存货数量、金额以及占比情况也被证监会要求具体列示。

　　招股书显示，玮言服饰对存货计提存货跌价准备，各期末计提数额分别为7015.46万元、7715.92万元、6462.49万元和5674.74万元，占当期末存货余额比例分别为33.62%、36.74%、33.40%和31.89%。

　　除此之外，玮言服饰的存货周转率低于行业均值引发证监会关注。报告期内，公司存货周转率分别为0.65、0.62、0.84和0.72，同期同行业可比公司存货周转率分别为1.32、1.34、1.48和1.25。

　　对此，证监会要求玮言服饰结合行业特征、产品特点、促销及折扣情况、各渠道销售情况、同行业可比公司的存货构成及资产状况等，进一步说明存货周转率波动及低于同行业可比公司的原因及合理性。

　　先大额分红再募资补流合理性存疑

　　除存货的数量、金额等被要求具体列示，玮言服饰上市前进行大额现金分红后再募资补流的合理性引证监会质疑。

　　股权方面，玮言服饰实控人为叶琳、马忠红，二人为夫妻关系且实际控制公司90%的表决权。截至2022年12月9日，上述二人分别直接持有玮言服饰53.49%、31.41%股份，马忠红作为言利投资的执行事务合伙人间接控制公司5.09%的表决权。

　　证监会在反馈意见中关注到，玮言服饰从2019年至今向股东分派现金股利2.75亿元。为此，证监会要求玮言服饰说明报告期内进行大额现金分红的原因及合理性，对公司经营稳定性、现金流的影响，是否符合相关法律法规与内部规范的规定。

　　具体来看，玮言服饰于2019年2月和2020年11月分别进行两次现金分红，分红金额分别为2500万元和2.50亿元。结合2019-2021年归母净利润的金额分别为5116.77万元、8294.39万元和1.13亿元，公司上述两次分红占同期归母净利润的48.86%和301.41%，合计分红金额超过三年累计归母净利润总额。

　　根据持股比例，上述现金分红多数落袋玮言服饰实控人。对此，证监会要求公司说明报告期内控股股东、实控人、董事、监事、高管、关键财务人员等获得分红款项的主要资金流向与用途，如涉及委托理财的，说明具体产品、最终投资标的等。

　　需要指出的是，玮言服饰本次IPO计划募集资金4.02亿元，其中1亿元拟用于补充流动资金，占募资总额的比例为24.88%。证监会要求玮言服饰结合账面可用货币资金、现金流变动、报告期内现金分红等情况，说明补充流动资金的具体用途、合理性、必要性。