新湖期货:PTA 春节前后偏强为主

http://www.texnet.com.cn/ 2023-01-17 08:03:18 来源:期货日报

  上周,在原油上涨和市场情绪偏暖带动下,PTA强势上涨,期货主力合约价格创下自去年下半年以来的新高。

  油价偏强

  受中国出行改善及美国CPI重回6时代影响,国际油价上涨,创2022年10月以来单周最大涨幅。中国近期热门城市旅游人数显著增加,景点住宿机票费用暴涨。目前已进入春运时段,根据相关部门预测,今年春运客运预计同比翻倍,近期出行环比有所改善,但仍弱于市场预期。美国2022年12月末季调CPI年率录得6.5%,重回“6时代”,为连续6个月下降,创2021年10月以来最小增幅。后市随着气温回升,欧美取暖需求预期下降,不过中国春节临近,出行增加,汽油航煤需求增加,油价振荡偏强。

  供应有增

  最近半个月,PTA装置重启较多。具体来看,嘉兴石化220万吨装置重启,英力士110万吨、恒力2线220万吨装置也陆续重启,山东威联一条125万吨生产线计划月中重启,此外逸盛宁波3线200万吨装置计划1月下旬重启,逸盛大化225万吨装置可能重启。虽然也有部分装置短停,但PTA总体供应有增量。

  下游补库

  从开工率来看,最近半个月,受春节假期影响,终端织造和聚酯环节开工率都在下行通道中。截至1月13日,聚酯环节开工率在66.1%,江浙终端加弹、织机、印染的开工率分别为4%、1%和1%。聚酯开工继续下滑空间已经不大,终端基本已经停工。虽然需求端开工率较弱,但是下游节前补库力度较大,带动产业链库存转移,支撑PTA流通需求。具体来看,涤纶长丝方面,1月上半月产销持续放量,长丝企业在自身低开工和下游积极备货下,库存水平已顺利降至往年同期水平。涤纶短纤上周后半周产销也出现放量,下游涤纱企业和贸易商备货需求增加,企业库存水平环比也得以去化。备货需求自下而上传导,聚酯企业对原料PTA的采购也有所增加。因此,尽管PTA供应环比增加,但下游春节前补库顺利带动产业链库存转移。

  近期PTA基差走弱较多,意味着尽管下游在补库,但盘面的预期仍然走在了现实前面。而当前补库行情已经结束,因此短期价格上涨动力已经不足。不过由于聚酯环节,主要是长丝方面,在库存压力解除以后,春节后存在较大的提升负荷空间,因此春节后PTA刚性需求有较大环比回升的预期,而终端也会有“金三银四”的需求预期,PTA在春节前后易涨难跌。不过3月以后,需求的实际成色仍有待考证。

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