能化期货午后降温 聚酯链涨势昙花一现

http://www.texnet.com.cn/ 2021-03-29 15:55:12 来源:锦桥纺织网

  油价继续反复震荡,午前原油系与化工期货均有不俗涨势,PTA、乙二醇盘初均涨逾2%,不过午后降温明显,受累于油价电子盘大幅走软。收盘PTA涨1.1%,短纤下滑1.3%,乙二醇下挫1%。

  近期PTA大量装置检修以后,现货供需改善,基差持续走强,加之估值相对偏低,成本端暂时企稳后,给予盘面修复动力。本周四川能投100万吨、嘉兴石化150万吨、福建百宏250万吨装置检修,整体供应量或有所收窄。不过PTA盘面依旧无法忽视成本端指引。整个聚酯板块在2021年属于大投产周期,PTA和乙二醇今年都有大的产能陆续投放。在此背景下,上游原料利润长时间将被压缩在偏低水平,因此和成本端油价的联动性会表现的比一般化工品更强。

  乙二醇在2季度供应恢复预期较明显,源自美国装置和国内老装置的复产和新装置的投产,3月9日后开启一轮幅度不小跌势。不过上周有所企稳,动力来自低库存的局面尚未改变,超额利润也已挤压,价格继续下跌动力暂时衰竭,如果刚需集中体现,在低库存下,乙二醇价格有反弹动力,但考虑到供应增长确定性高,投机性需求会较弱,因此反弹幅度会受到限制。

  需求端看,聚酯工厂整体负荷运行稳定,平均负荷约93%附近。前期国内聚酯行业减产、检修装置均已陆续恢复重启,整体产量处相对高位,对原料保持刚性支撑。值得关注的是,近期聚酯工厂产销数据表现冷清,市场重心下挫,拖累市场信心。

  其中短纤现货价格和现金流均呈现整体下滑态势。近期工厂报价稳中有降,但产销难有起色,需求未见明显爆发下,下游谨慎采购为主。春节前行业内对于年后预期过度看好,年后价格上涨未曾传递到终端市场,聚酯产业链年前备货充裕,低价货源储备较多,对于高价货源持有抵抗心态,难以接受。此外也受到棉市突发事件拖累。在纺织服装原料市场中,短纤和棉花的联系较紧密,在纺织中进行混合利用,在服装制作中也有纯棉和纯涤的搭配使用。因此棉价大幅下跌首先收到拖累的是短纤。

  国投安信期货庞春艳认为,后期主导短纤走势主要因素是下游企业备货。短纤是一个供需偏紧品种,长期欠货销售,一旦下游集中备货,对短纤利好较直接。下游是否备货,一方面取决于终端订单,一旦订单好转,下游有主动补库需求;另外取决于上游原料至短纤,整个产业链跌势能否企稳回升。“在预期价格跌至底部,后市向好时,下游往往会集中抄底,短纤价格也会随之回升。”

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