【本月特点】国内外棉价继续下跌

【后期走势】国内市场：春节前刚需补库，需求阶段性转好，预计国内棉价略有回升。国际市场：全球经济增速持续放缓，纺织品服装消费低迷，预计国际棉价弱势震荡。

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(一)国内棉价继续下跌。本月，纺织企业新增订单数量有限，开机率下降，棉花采购意愿不强，价格继续下跌。据《中国棉花工业库存调查报告》，截至12月初，被调查企业开机率为81.1%，环比下降2.3个百分点；准备采购棉花的企业占40.6%，环比减6.5个百分点，同比减17.2个百分点，比近五年同期平均水平减少18.7个百分点。据国家棉花市场监测系统数据，截至12月21日，全国皮棉销售率为13.2%，同比下降2.2个百分点，较过去四年均值下降10.6个百分点。12月份，国内3128B级棉花月均价每吨16262元，环比跌3.5%，同比涨8.7%。郑棉期货主力合约(CF405)月结算价每吨15450元，环比涨3.3%，同比涨12.1%。

(二)国际棉价继续下跌。本月，北半球棉花上市，主要消费国需求持续疲弱，国际棉价继续下行。但受美联储降息预期、美棉出口签约量回升等因素影响，国际棉价跌幅有限。12月份，Cotlook A指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅90.44美分，环比跌0.1%，同比跌10.5%。

(三)内外棉价差缩小。Cotlook A指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨14306元，比中国棉花价格指数(CC Index)3128B级每吨低1956元，价差比上月缩小570元。进口棉价格指数(FC Index)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅91.44美分，1%关税下折到岸税后价每吨16124元，比国内价格低138元，价差比上月缩小493元；滑准税下折到岸税后价每吨16271元，比国内价格高9元，价差比上月缩小475元。

(四)11月份，棉花进口增加，纺织品服装出口增加。由于圣诞节、春节等节日备货，品牌商补库意愿回升，纺织品服装出口小幅好转。据海关统计，11月份我国进口棉花30.71万吨，环比增6.9%，同比增72.6%；纺织品服装出口236.65亿美元，环比增3.0%，同比减1.7%。1-11月累计，我国进口棉花168.76万吨，同比减3.9%；纺织品服装出口额2693.83亿美元，同比减8.6%。

(五)纺纱量环比增加，纱线价格环比下跌。纺企新增订单情况改善有限，部分企业为降低库存和资金压力降价销售，纱线价格下跌。据国家统计局数据，11月份，我国纱产量197.5万吨，环比增加1.0%，同比减少0.9%；1-11月，累计纱产量2056.4万吨，同比减少0.9%。12月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨22252元，环比跌3.9%，同比跌2.1%。

(六)全球棉花产量调减，消费量调减。国际棉花咨询委员会(ICAC)12月预测，2023/24年度，全球棉花产量2458.5万吨，较上月调减11.8万吨；消费量2476.1万吨，较上月调减34.3万吨；贸易量939.6万吨，较上月调减3.2万吨；期末库存调增至1794万吨，全球库存消费比为72.5%。

(七)预计近期国内棉价略有回升，国际棉价弱势震荡。国内市场：新年度皮棉加工收尾，叠加进口棉大量到港，棉花供应较为充足；春节前刚需补库，需求阶段性转好，预计近期国内棉价略有回升。国际市场：经合组织预测，2024年全球经济增速放缓至2.7%，比上年下降0.2个百分点。纺织品服装消费前景仍显黯淡，USDA环比连续4个月调减2023/24年度棉花消费量，预计近期国际棉价弱势震荡。