近一个月来，淡季下的国内棉花消费持续低迷，内外棉价差缩小甚至倒挂以及人民币升值减缓抑制了进口棉的成交，而各产地外棉到港数量继续快速增加，各地保税棉库存明显“入大于出”甚至“只进不出”，库存水平加速上升，仓库基本爆满。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至12月上半月，港口未通关外棉库存接近40万吨，较上月增加7万余吨。

　　一、内外棉价差大幅缩小外棉优势明显下降

　　11月中旬以来，国内贸易商询价采购有所增加，棉花现货市场活跃度有所上升，郑棉期货下探至低点之后连续回升，至12月中保持横盘整理。同时，ICE棉花期货先跌后涨，内外棉价差明显缩小并持续处于低位。截至11月上旬，国家棉花价格指数(B)较国际棉花指数(M)高385元，内外价差较前月缩小千元左右。叠加人民币升值趋势减缓，港口外棉对纺织企业的吸引力不足。

　　二、年底需求平淡采购意愿下降

　　临近年底，纺织企业产销继续转淡，部分企业计划提前放假，原料采购需求持续低迷。根据国家棉花市场监测系统的工业库存调查，2023年12月初，准备采购棉花的企业占40.6%，环比减少6.5个百分点，同比减少17.2个百分点，比近五年同期平均水平减少18.7个百分点；持观望态度的占42%，环比减少0.6个百分点，同比增加6.8个百分点，比近五年同期平均水平增加7.1个百分点；不打算采购棉花的企业占17.4%，环比增加7.1个百分点，同比增加10.3个百分点，比近五年同期平均水平增加11.6个百分点。

　　三、外棉大量到港保税棉库存加速上升

　　本月青岛港巴西棉入库量持续大增，土耳其、墨西哥、苏丹、希腊、埃及、以色列等小品种的到港量也明显增多，美棉、澳棉、西非棉和印度棉库存下降，整体库存增加近7万吨，张家港和南通地区库存也明显增加。根据国家棉花市场监测系统数据，截至12月上半月，各主要港口未通关外棉库存统计如下：

　　青岛港36.03万吨，上月同期为29.3万吨，其中美棉8.95万吨，巴西棉10.75万吨，西非棉1.55万吨，印度棉8000吨，澳棉7.55万吨，中亚棉0.45万吨，土耳其棉1.95万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约4.03万吨。

　　张家港2.95万吨，上月2.3万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　南通港0.59万吨，上月0.536万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　四、后期展望

　　新年临近，随着国内棉花棉纱期货的小幅反弹和盘整，部分贸易商进行小规模补库，国内棉纺织服装内销市场稍显活跃，但纺织企业采购意愿降低，现货成交改善预计有限。预计未来一个月，外棉将继续到港，纺织企业也会尽量在年底前使用配额。总体上看，保税棉库存预计消化缓慢，港口仓库可能延续入大于出的状态，整体保持在高位或稳中有增。