PX周报:短期震荡市,中期偏弱

http://www.texnet.com.cn/ 2022-09-20 07:55:55 来源:国泰君安期货

  观点:短期震荡市。PTA供需紧张、价格强势格局下,PX处于震荡市,关注10月份盛虹炼化PX装置投产对PXN的挤压。

  核心驱动:织造工厂旺季来临前的集中补库,带动聚酯产业链的正反馈过程。PX供需格局仍然偏紧,估值的取决于成本端,上周油价及成品油价格出现反弹,带来支撑,需求端PTA供需格局偏紧,PTA加工费高位,PX加工费同样跟随走阔。

  解决核心堵点的条件:供应端四季度(盛虹石化10月份有投料计划)PX有大量新装置投产。需求端,纺服出口订单增速开始回落,零售数据转弱。PTA装置开工率跟随PX波动。总体而言,终端需求同比偏弱的格局下,PX弱势格局的改变需要靠成本端来支持。在新增投产预期较为明确的背景下,成本推升很难像6月份一样传导的如此顺畅。

  PX可能出现反弹的原因:四季度,原油价格随美联储加息空间的收窄后逐步见底,充分交易加息带来的衰退结束之后,油价可能出现反弹带来PX成本支撑。

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