上周，在成本走低、供需走弱之下，PTA重心大幅下行，TA2201合约收于4962，周跌幅5.99%。现货周内基差松动，基差走弱至平水附近。

　　从成本端来看，原油破位下跌，中期趋势转弱；PX-NAP价差已处年内高位，若后续某炼厂提负，该价差存压缩预期，加之原油近期走弱，预计PX价格将跟跌为主。

　　从供应端来看，8月中下旬装置陆续重启，关注9月份检修跟进情况。虹港150万吨/年的装置或在8月下旬由5成负荷提升至满负荷，三房巷1#120万吨/年的装置或在8月底重启；中泰石化120万吨/年的装置或在9月1日重启。此外，逸盛新材料360万吨/年的装置低负荷运行中，暂按照3-4成负荷估计。整体来看，8月下旬至9月初，PTA开工率将从77%提升至82%附近。9月份关注是否有预期外检修跟进。

　　从需求端来看，终端新增订单依旧清淡，聚酯工厂互相监督减产，聚酯开工率已下降至86%附近，预计进一步深跌空间有限。8月下旬，预计聚酯将延续当前低开工率运行，9月份随着聚酯生产效益的回升和部分终端订单的跟进，届时开工或回升至91%附近。

　　从库存端来看，截至8月20日(周五)，据卓创统计，PTA社会库存为277.46万吨(-0.66万吨)。8月中下旬，PTA供增需减，社会库存将开始累积。9月份目前存在累库7万吨的预期，关注供应端是否有预期外检修跟进。

　　目前PTA期价已基本反映了布油65美元/桶、PTA加工费600元/吨时，PTA的理论价格。但目前国际油价仍在下跌之中，短期PTA或跟随油价偏弱整理，预计4800附近存在较强支撑。后续止跌信号重点依次关注原油何时止跌、9月刚需恢复进度以及供应端是否有预期外检修发生。