一、本周PTA期货主力行情回顾

　　本周PTA依然是受成本主导，周内震荡后下跌。成本端原油短期缺乏利好消息刺激，高位震荡后下跌。PX在浙石化装置投产之前仍是偏紧状态，PX加工差难以进一步压缩，市场或存在向上修复预期。供需方面来看，本周PTA供应端波动不大，只有多套装置公布检修的计划，但并不在本周；下游聚酯工厂稳定生产，负荷维持高位，对PTA保持刚性需求。综合来看，原油价格偏弱，短期PTA虽有检修消息释放，价格得到一定利好支撑，但成本端的波动仍占据主导后期制约PTA行情波动的仍以成本端占据主导。后市需要关注4月份OPEC+会议的情况，原料PX价差修复情况。预计后续短期PTA市场在可能成本的波动下偏强震荡。

　　(一)PTA成本端：

　　本周油价方面并无太多消息，原油高位震荡后下跌调整。石脑油与PX上游成本端价格跟随下跌。

　　1.原油原油本周偏弱震荡后下跌，技术性调整，石脑油和PX价格跟随。

　　2.PX：本周PX价格跟随原油震荡下跌。

　　图2-3PX价格

　　3.P：本周PTA加工费依然整体偏低，再创历史低位。加工费目前偏低，给PTA支撑。

　　(二)P：

　　本周PTA开工率波动不大。但公布了3-4月有多套装置计划检修，后续预计供给方面趋紧。

　　1.：本周PTA装置波动不大，虹港石化2期新装置负荷提升，整体负荷在8成左右运行。

　　2.：本周库存天数和仓单数量有所下降。

　　(三)P：

　　本周聚酯负荷维持高位，各聚酯产品价格虽然随着成本端有所降低，但整体利润较好，库存也不高，需求端表现良好。织造端复工持续。

　　1.前期国内聚酯行业减产、检修装置周内继续重启，聚酯行业本周平均开工为93%，较上周微涨。

　　2.各聚酯产品库存天数依然不高。

　　3.本周聚酯产品价格整体随成本端有所下跌，但利润整体较好。

　　4.本周下游织造端的开工率维持平稳。

　　三、价差/期现分析

　　1.:本周PTA多套装置公布检修，现货流通性将延续偏紧，基差波动不大，略有走强。

　　本周价差走高。

　　图3-2PTA跨月价差

　　单边：成本端原油近期无重大消息，预计周五大幅调整后维持偏强震荡，下方空间不大。成本依然是影响市场的主要逻辑，本周公布了3-4月多套装置后续检修计划，下周短期供需累库，之后再次进入去库，短期供需无明确矛盾。预计下周PTA市场或震荡偏弱，缺乏下行空间。建议观望，谨慎操作。

　　套利：暂无较好机会。