一、总体：熟皮高位盘整，结构分化取代普涨

　　据“中国・大营裘皮产业指数”监测，三季度熟皮价格指数延续上行但节奏放缓：季初承接二季度末126.58点，8月上半月升至129.60点、下半月进一步升至129.72点的季度高点(较7月下半月上涨1.46%)，9月上半月回落至128.20点、下半月小幅回升至128.49点。三季度末指数较二季度末上涨约1.5%，季内高点涨幅约2.5%。

　　与上半年“原料成本推动、指数普涨”不同，三季度最突出的特征是等级分化：高等级皮张价格坚挺上行，普通、低等级皮张涨幅收窄甚至滞涨，“好皮与次皮”价差持续拉大。

　　二、原料端：拍卖会“优质优价”特征强化

　　9月世家皮草拍卖会价格印证这一趋势：本黑貂皮(公・30)天鹅绒・Black・皇冠报46.6欧元/张，环比上涨13.38%；本黑(母・0)天鹅绒报33.5欧元/张，上涨11.30%；而深啡貂皮(公・30)正常毛・Med・SAGA报35.2欧元/张，仅上涨0.57%，深啡(母・1)天鹅绒上涨4.26%。皇冠、天鹅绒等高等级皮张涨幅普遍是普通毛的两倍以上，说明海外供给收缩背景下，采购需求正集中涌向可做整貂、轻奢定制的高品质原料，普通皮张则受库存与成本承受力制约。

　　这一分化向下游传导明确：一是中游加工企业原料采购成本抬升，但难以全部转嫁终端；二是成衣端“整貂、轻量化、设计感”产品与“拼接款、库存款”价格与销量走势背离，大衣价格指数的涨幅持续小于熟皮价格指数。

　　三、需求端：内销支撑价格，外销仍是短板

　　内销方面，秋冬订货、直播电商选品和备货在三季度末陆续启动，为高品质大衣价格提供支撑；大营镇10月底举办的国际皮草博览会、秋冬订货会及POP设界・大营裘皮时尚共创中心开馆、“大营裘皮”区域品牌与IP“裘灵兔”发布，也在设计、数字化、品牌层面为产业加分。

　　外销则延续承压。上半年全国毛皮衣服出口金额同比大幅下降、河北降幅更深，对俄传统市场收缩明显，出口单价虽有回升但难以对冲量的下滑。三季度出口仍在低位修复，外贸型企业恢复速度慢于内销型企业。

　　四、判断：四季度“上游坚挺、下游温和”，价差或继续扩大

　　供给端，全球水貂养殖规模仍处收缩通道，9月拍卖会供应量较6月明显减少，高等级原料底部支撑坚实；需求端，终端对高客单价产品的接受度有限，普通款仍需促销去化。预计四季度熟皮价格指数高位震荡、大涨空间有限，大衣价格指数温和上行、涨幅继续小于原料端；好皮与次皮的价差大概率进一步拉大，“优质优价”将成为定价格局的主线。

　　对企业而言，应对之策有三：一是原料采购分级管理，把有限的资金优先配置到高等级皮张，避免“高价买普皮”；二是产品结构向整貂、轻奢、文创配饰延伸，用设计与工艺消化成本；三是借区域品牌与共创中心的数字化品控、共享样衣、AI设计能力，压缩开发周期与打样成本，把“价差”转化为“溢价”。

　　(本指数由数亮指数编制，河北省毛皮产业协会受权发布；本文为指数数据点评，不构成投资建议。)