2025年我国棉市供应相对充裕，需求保持韧性，价格小幅振荡为主。新疆植棉面积、单产双增，总产连续第2年再创历史新高，占全国总产量95%以上，产业主导地位持续强化。受全球政治经济形势复杂多变、贸易保护主义抬头及化纤替代持续增强等因素影响，我国棉制纺织品服装出口承压下行，棉花进口量大幅下降；国内在促消费政策及新疆纺织产能持续增长的带动下展现出一定韧性，棉花消费保持基本稳定。国内棉价振荡运行，波幅有所收窄，市场主体回归理性，新棉收购总体平稳，收购价有所回落。
12月，新年需求带动纺织订单向好，企业产销保持较高水平；新疆棉花收购结束，加工量继续增加，市场供应充裕。月内中央经济工作等会议召开，宏观氛围持续向好，国内棉花价格受政策预期驱动持续走高，月底收于全月最高点。
中国棉花协会预测，2025/26年度全国棉花产量727.8万吨，同比增长9.2%；进口量110万吨，同比增长4.5%；消费量810万吨，同比增长3.8%；期末库存1011.6万吨，同比增长2.7%。
一、纺织品产量增长纱价环比上涨
受宏观政策预期和下游节前原料补库带动，12月纺织厂内外贸订单均有一定好转，主要产品产量环比增长；纺织品服装出口季节性回暖，出口额环比增长，其中棉制服装对东盟国家出口增幅较大。
出口方面，年底欧美市场圣诞季订单增加，12月我国纺织品服装出口额环比增长，但同比仍下降。据海关总署数据，当月我国纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%，环比增长8.9%；棉纺织品出口10.1亿美元，同比增长0.7%，环比增长6%；棉制服装出口23.3亿美元，同比下降6.6%，环比增长28.3%，其中对美国出口4.5亿美元，环比增长29%，对东盟出口3.8亿美元，环比增长40.8%。受全球纺织品消费疲软及东南亚产品替代等因素影响，2025年我国纺织品服装出口承压运行，全年出口2938.5亿美元，同比下降2.4%。
生产方面，国家统计局数据，12月全国纱产量213.2万吨，同比下降1.1%，环比增长4.6%。2025年纱产量2215.8万吨，同比略降0.1%。其中新疆纱线产量依靠企业成本控制和产业集聚优势，表现强于内地，12月新疆纱产量31.5万吨，同比增长13.2%，环比增长1.9%，2025年新疆纱产量335万吨，同比增长21.2%。
价格方面，国内纯棉纱价格跟随棉花上涨，12月国产32支纯棉纱均价20901元/吨，同比下跌309元，环比上涨337元；进口32支纯棉纱均价21150元/吨，同比下跌811元，环比上涨53元。
二、收购基本结束价格有所回落
12月，全国棉花收购接近结束，尾花质量不佳，价格以下跌为主。新疆月内完成收购，机采棉价格月初集中在5.6-5.8元/公斤，中下旬降至5.4-5.6元/公斤；内地收购价稳中略跌，集中在5.8-6.5元/公斤。据中国棉花协会调查，全国籽棉月平均收购价5.68元/公斤，同比下跌5%，环比下跌8.2%。内地籽棉交售进入收尾阶段，截至12月31日，交售进度为87.3%，同比快2.4个百分点，其中长江流域为98.7%，同比快4.3个百分点；黄河流域为81.6%，同比快3.3个百分点。
截至12月31日，全国共有1093家轧花厂进行公证检验，检验重量637.1万吨，其中新疆1016家加工企业，检验重量629.5万吨；内地77家加工企业，检验重量7.6万吨。同期，新疆220家企业获得1.3万张《优质“可持续棉花”商标使用证书》，皮棉总量达57万吨。
三、棉花进口量升至全年高位
12月，内外棉价差持续扩大，进口棉吸引力增强，我国棉花进口量增至全年最高水平。据海关总署数据，12月我国进口棉花17.7万吨，同比增长30.6%，环比增长49.3%。主要来源国以南半球国家为主，巴西棉花占比60%；澳棉占比21%。2025年我国进口规模显著收缩，全年进口棉花106.5万吨，同比减少59.2%。
美国农业部(USDA)1月供需报告显示，2025/26年度全球棉花产量下调至2600.3万吨，消费量上调至2589.2万吨，调整方向偏多；其中美棉产量下调至303.1万吨，环比调减2%。
四、工商业库存均高于去年同期
12月，全国棉市资源充足，商业库存继续回升，库存量高于去年同期；纺织厂下游订单需求保持韧性，原料采购随用随买，工业库存稳中有增。截至12月底，全国棉花商业库存578.5万吨，同比增加10万吨，环比增加110.1万吨。纺织厂在库棉花工业库存量98.4万吨，同比增加1.4万吨，环比增加4.4万吨。
五、国内棉价持续上涨内外价差持续扩大
12月，宏观政策预期对市场信心的提振，加上纺织端年底订单集中交付，国内棉价持续上涨，12月31日涨至2025年度以来最高点15556元/吨。同期受全球棉花供应充裕和美棉出口数据疲软拖累，国际棉价在月上中旬震荡下跌；下旬在大宗商品价格上涨拉动下小幅反弹。中国棉花价格指数月均价15153元/吨，同比上涨204元，环比上涨322元；CotlookA指数月均价74.1美分/磅，同比下跌7.4%，环比下跌1.5%，折1%关税价格12938元/吨，低于国内棉价2215元，价差较上月扩大535元。
六、2026年全国意向植棉面积稳中略降
12月，中国棉花协会进行2026年首次植棉意向调查，结果显示：全国植棉意向面积为4438.6万亩，同比下降1%；其中新疆4054万亩，同比下降0.9%；长江流域棉区125.1万亩，同比下降4.2%；黄河流域棉区219万亩，同比略降0.2%。
新疆在新一轮植棉政策暂未明确和新棉收购价走低的影响下，整体植棉面积稳中略有下降；内地因收购价低迷和植棉比较收益减少等因素制约，有半数棉农仍在观望，植棉面积继续减少。
