国内棉花产业链基本面仍维持供强需弱，上周棉价继续震荡向下，据生意社商品行情分析系统，9月9日3128B级皮棉现货价格在14832元/吨，周环比下跌1.22%。

国内方面，据国家棉花市场监测系统调研，新疆大多数产区棉花长势良好，单产提升预期较强，部分被调研企业认为新疆棉花产量可能达到600万吨左右，大幅高于前期预期。近期新疆大部分地区陆续开始喷施脱叶剂，同比提前一周左右，预计9月末至10月初机采棉开始上市。

籽棉交售也将随之展开，预计交售高峰期将集在10月中旬至11月中旬，不过籽棉收购价格同比大幅下降。从调查来看，机采棉轧花厂普遍认为38-40%衣分籽棉开秤价将不会高于6.0元/公斤，去年北疆地区平均收购成本在7.5元/公斤，南疆地区平均收购成本7.3元/公斤。

国际方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)的9月份全球产需预测认为，天气因素会导致棉花产量预测发生变化。报告预计，2024/25年度全球棉花产量为2562万吨，同比增长6.2%，主要原因是美国、中国、巴西等主产棉国的天气情况改善。印度受不利天气和棉农改种的影响，增产幅度可能低于预期；巴西产量预计增长。

需求方面：9月以来，棉纱价格下跌趋势暂缓。从产品表现来看，依旧是中低支纱交投略好，普梳纱成交好于精梳纱。纱厂开机率总体稳定，个别厂略有回升。下游织造企业反馈外单情况好于内单，成品库存整体下降，目前织厂库存压力不大。截至9月6日，主流地区纺企开机负荷为70.1%，环比增幅1.15%。

后市预测：从新棉生长具体情况来看，目前市场普遍预期新年度供应端将有一定的增量，供应端新棉籽棉收购预期价格低。需求方面，纺企对旺季信心偏弱，对棉花原料仍维持刚需采购，随用随买。生意社棉花分析师预计，供应预期进一步增强的背景下，同时外围宏观面对国际棉价影响较大，棉价继续承压的可能性较大。