2024年上半年，宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素支撑国民经济延续恢复向好态势，实现国内生产总值同比增长5.0%。在此背景下，化纤行业运行呈现恢复性增长态势。具体来看，产量在低基数基础上同比快速增长，增速逐步回落；开工负荷总体处于高位，下游需求好于同期；经济效益同比大幅提升，运行质量改善；固定资产投资增速回升，实际新增产能放缓。但受贸易壁垒、地缘冲突等影响，化纤出口量有所下滑。
01行业运行基本情况
(一)开工处于高位，库存表现不一
上半年，化纤行业负荷总体处于高位。从主要行业来看，直纺涤纶长丝3~4月份平均负荷在90%以上，6~7月在85%~90%；直纺涤纶短纤平均负荷在80%~90%，6、7月有所回落；锦纶长丝负荷一直保持在90%以上。据国家统计局数据，2024年1-6月化纤产量3885万吨，同比增长13.24%，但增速较一季度收窄6.86个百分点(图1)。分月度来看，化纤产量基本保持稳定，增速的变化很大程度上是由于2023年同期基数先低后高，预计随着基数的提升，产量增速可能会进一步回落。
图1 2023年以来化纤产量同比增速变化
数据来源：国家统计局、中国化学纤维工业协会
2024年以来，涤纶长丝、氨纶行业库存压力较大；涤纶短纤、锦纶库存相对较低，但是6~7月呈走高趋势；粘胶短纤库存处于低位。具体来看(图2)，涤纶POY库存先逐步提升，3月下旬后，震荡维持；上半年最高库存29天，二季度平均库存25天，当前库存25天。锦纶库存先逐步提升，4-5月逐步去库，而后库存再次提升；上半年最高库存21天，二季度平均库存12天，当前库存15天。氨纶库存持续提升，二季度平均库存48天，较一季度提升10天，当前为最高库存57天。
图2 2023年以来化纤主要品种库存情况
数据来源：华瑞信息
(二)化纤市场波动总体平稳
上半年，原油价格涨跌明显，但PTA、涤纶产品与原油价格关联性稍弱(图3)，市场波动较为平稳，价格受供需博弈影响较多。分阶段看，一季度，原油价格震荡走高，3月末已超80美元/桶，涨幅达18.2%。对于化纤产业链来说，油价提供了较强的成本支撑，但PTA、涤纶供应均偏宽松，因此上涨动力不足，总体表现出成本支撑下的较强抗跌性，与2023年同期相比波动相对平稳。4~5月，原油价格震荡下滑，5月末下滑至75美元/桶水平，跌幅约14.3%，但PTA、涤纶短纤跌幅仅1%，涤纶POY涨幅2%。6月，原油价格触底反弹，6月末基本涨回80美元/桶，涨幅约13.2%，而PTA、涤纶POY、涤纶短纤涨幅分别为3.1%、1.3%、6.7%。
图3 2023年以来国际油价、PTA、涤纶POY、涤纶短纤价格走势
注：WTI期货(右轴，美元/桶)，PTA、涤纶POY和涤短(左轴，元/吨)
资料来源：华瑞信息
总体来看，截止6月末，涤纶、粘胶纤维产业链价格呈现涨势；锦纶、氨纶产业链价格呈现跌势(表1)。
表1 2024年以来化纤主要产品及原料价格变化
(三)化纤出口有所下滑
据中国海关数据统计，1-6月化纤主要产品合计出口量同比下降4.09%，但降幅较1-3月收窄3.97个百分点。分产品看，涤纶长丝出口同比下降7.25%，减量15.1万吨，主要原因是由于印度于2023年10月对涤纶长丝执行BIS认证，企业在此前抢出口，出口量大增，而执行之后出口量大减；2024年1-6月对印度出口涤纶长丝减量23.8万吨，因此，刨除印度，涤纶长丝对其他国家和地区出口仍保持增长。得益于二季度出口增长贡献，涤纶短纤、锦纶长丝出口同比增长；粘胶长丝、腈纶、氨纶出口保持增长态势。此外，聚酯瓶片出口恢复增长态势，增速较2023年同期提升20.16个百分点。同期，化纤进口量同比增加19.56%，但数量仅占化纤产量的0.6%。
表2 2024年1-6月化纤主要产品进出口情况
(四)终端内需增长平稳，外贸好于预期
上半年，纺织服装商品内需增长平稳。国家统计局数据显示，1-6月全国居民人均衣着消费支出同比增长8.1%，增速好于2023年同期；限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长1.3%，网上穿类商品零售额同比增长7%，增速均较2023年同期有所放缓。中长期来看，我国内需市场已全面进入消费升级阶段，增量放缓、结构升级成为纺织服装商品消费的重要阶段性特征。加强产品设计开发，主动挖掘消费热点，是新形势下的重要创新发展方向。
根据中国海关网站数据，2024年上半年，我国共出口纺织品服装1431.8亿美元，同比增长1.5%。其中，纺织品出口额为693.5亿美元，同比增长3.3%；服装出口额为738.3亿美元，与2023年同期持平。以美国为代表的发达国家经济实现“软着陆”，服装服饰类商品零售市场基本平稳，不仅拉动我国纺织品服装直接出口，也间接带动中上游产业链配套产品出口增加。此外，跨境电商呈现新动态，2024年上半年，我国跨境电商进出口额达到1.22万亿元，同比增长10.5%，增速高于同期我国货物贸易增速4.4个百分点。
(五)效益同比增长，运行质量改善
据国家统计局数据，1-6月化纤行业营业收入5709.86亿元，同比增加14.51%(表3)；利润总额126.52亿元，同比增加71.02亿元，由于基数原因，同比增幅明显；主营业务利润率为2.22%；亏损企业亏损额为58.17亿元，同比减少29.78%；行业亏损面31.26%。分行业来看，涤纶、锦纶仍是贡献主力，分别贡献化纤行业利润增量的60.2%、12.3%，氨纶行业盈利能力下滑。
表3 2024年1-6月化纤及相关行业经济效益情况
(六)固定资产投资增速回升，实际新增产能放缓
据国家统计局数据，1-6月化纤行业固定资产投资额同比增加6.4%，而2023年同期为-7.0%，低基数效应下投资增速回升。从新增产能来看，聚酯纤维新投80万吨/年，产能增长放缓；聚酯瓶片仍处于扩张周期，新投产270万吨/年，仍有350万吨/年待投。
图4 2008年以来化纤行业固定资产投资增速变化
数据来源：国家统计局
022024年行业运行走势预测
当前，我国经济仍面临外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等诸多挑战。下半年，国家宏观政策的实施力度将进一步加大，随着各项政策逐步落实落地，政策效应陆续显现，将对推动经济稳定运行、引导产业转型升级发挥积极作用。例如，以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿。在工业领域，持续深化创新驱动发展战略，鼓励企业研发新技术、新产品，提升产业附加值，加速科技成果转化；加强预期引导，增强企业信心，稳定市场秩序；拓需求，特别是抓住“出海”机遇，帮助企业拓展全球市场，进一步提升企业的盈利能力和国际竞争力。
在我国经济形势总体保持平稳增长的预期下，化纤行业具备保持平稳运行的基础。原料端：原油价格走势对化纤价格的驱动力度有所减弱，原料成本仍将相对宽松；供应端：新增产能增速放缓，但在产能高基数的情况下，如果持续保持高开工也将带来供应压力；需求端：内销市场预计保持中低速增长，外销依然承压。展望未来，行业企业要深刻领会党的二十届三中全会精神，以新质新力引领高质量发展。例如：加强产品开发创新，主动激发市场活力；持续推进先进制造技术应用，提高劳动生产率；培育发展新质生产力，提高全要素生产率等。
