7月23日，棉花市场早盘在利空因素影响下继续盘整，首先是美棉产量增加到1700万包，然后是上周美棉签约和装运持续下降，此外投机资金继续施加压力，目前仍是净空头。

　　据最新的美棉生产报告，上周美棉优良率从45%跃升至53%，主要改善来自三角洲和东南地区。当日，国际油价连续第三天下跌，创下一个月来的新低，交易商关注中东地区重启停火谈判以及中国需求等问题。总体看，能源交易商基本上忽视了美国总统大选的各种变化，认为两党提名人选都会在政策上继续严重打击原油和天然气的生产和消费。

　　天气预报显示，未来6-10天和8-14天美国得州西部重返高温天气，降雨几率也转为正常或偏低状况。天气快速升温对促进新棉生长是有利的，美国三角洲和东南地区预计将经历断断续续的降雨过程。

　　受美棉长势明显恢复的影响，7月23日ICE棉花期货主力12月合约跌破70美分，盘中触及2020年11月以来的低点，但最终跌幅收窄。尽管如此，当前市场的一系列利空因素可能给棉价带来更大压力，盘面或继续下探新低。这些利空因素包括，美棉产量预期大增、主产区天气适宜、美元走势强劲以及基金维持净空头头寸。

　　分析师认为，目前来看美国天气没有出现真正的问题，近期的飓风和降雨不仅没有破坏棉花，反而对棉花生长有利，美棉产量还有进一步增加的可能，这意味着盘面底部可能尚未形成。