一、本周市场回顾

　　本周（2024年4月29日-5月3日），国内棉花需求端暂未释放活力，郑棉价格承压下行。美棉价格在需求下降和投机做空的共同作用中持续下跌。国家棉花B指数均价16683元/吨，较上周下降102元/吨，跌幅0.6%；郑州棉花期货主力合约结算均价15725元/吨，较上周下跌71元/吨，跌幅0.4%。国际棉花指数(M)89.66美分/磅，较上周下跌0.19美分/磅，跌幅0.2%；纽约棉花期货主力合约结算均价78.03美分/磅，较上周下跌3.4美分/磅，跌幅4.2%。国内32支普梳棉纱均价22885元/吨，较上周下跌58元/吨，跌幅0.3%；常规外纱均价22825元/吨，较上周下跌152元/吨，跌幅0.7%。

　　二、后市展望

　　货币政策持续紧缩，市场需求不足。据美联储5月1日的新闻发布会实录，美国国内经济稳定增长，失业率保持在3.8%的低位，总体通胀率降至2.7%，核心通胀率为2.8%，但仍高于目标通胀率2%。为进一步控制通胀，美联储继续将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间。此外，美联储将通过减持证券的方式降低市场流动性，进一步提高资金使用成本。另据日本央行4月30日发布的报告预计，全球通胀压力依然存在，部分经济体因工资上涨而导致通胀居高不下，货币政策大概率将长期收紧。同时，欧洲央行管理委员会成员于5月2日在斯坦福大学的演讲中称，欧盟4月通胀率为2.4%，距离2%的目标通胀率仍有差距。所以欧洲央行能否在6月份降息还需观察。综合来看，主要经济体紧缩的货币政策对居民消费需求产生抑制，不利于棉花消费。

　　国内经济指标回落，棉花消费压力不减。中共中央政治局4月30日召开会议指出，“经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。”据国家统计局，4月份，制造业采购经理指数为50.4%，较上月下降0.8%。传统“金三银四”旺季已过，下游需求转弱。据国家棉花市场监测系统调查，中小纺企从4月下旬开始订单转弱，部分产品处于亏损状态，若订单不足，纺企将考虑降低开机率。预计国内棉花价格维持弱势震荡可能性较大。