2023年12月中旬以来，欧美溯源订单回流带动国内纱线销售，内外棉价差有所扩大，纺织企业在年底前加快使用配额进行适当补库，港口外棉走货较上月有所增加。同时，部分产地外棉继续大量到港，保税棉库存仍处于“入大于出”的状态，库存水平稳中有升，增速较前两个月有所减慢。据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2024年1月上半月，港口未通关外棉库存约42万吨，较上月增加2万余吨。

　　一、内外棉价差拉大进口棉优势上升

　　2023年12月中旬以来，国内纺织业订单有所回暖，带动棉市行情回升，郑棉期货从15000元/吨上涨至15700元/吨。同时，ICE棉花期货总体保持稳定，内外棉价差较上月有所扩大。截至2024年1月上旬，国家棉花价格指数(B)较国际棉花指数(M)高849元，内外价差较前月扩大约500元，进口棉的性价比优势较上月有所提升。

　　二、需求有所回升纺企补库增多

　　年底前后，纺织企业在节前适当补库，下游订单阶段性恢复带动企业采购原料，采购意向较上月有所回升。根据国家棉花市场监测系统的工业库存调查，2024年1月初，准备采购棉花的企业占54.2%，环比增加13.7个百分点；持观望态度的占40.7%，环比减少1.4个百分点；不打算采购棉花的企业占5.1%，环比减少12.3个百分点。

　　三、外棉继续到港库存小幅上升

　　本月保税棉库存稳中有增，青岛港美棉、印度棉库存明显减少，巴西棉、土耳其棉库存大幅增加，其他品种库存总体小幅增加。张家港和南通地区库存也明显增加。根据国家棉花市场监测系统数据，截至1月上半月，各主要港口未通关外棉库存统计如下：

　　青岛港37.87万吨，上月同期为36.03万吨，其中美棉6.85万吨，巴西棉12.65万吨，西非棉1.48万吨，印度棉3500吨，澳棉7.55万吨，中亚棉0.45万吨，土耳其棉3.95万吨，墨西哥、苏丹、以色列、埃及、希腊等总计约4.59万吨。

　　张家港3.24万吨，上月2.95万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　南通港0.686万吨，上月0.59万吨，主要为美棉、巴西棉、印度棉和非洲棉。

　　四、后期展望

　　未来一个月，国内市场将进入春节假期，大部分规模以上纺企节前补库进入尾声，当前港口保税棉出库已有所减慢。同时，美棉还有大量已签约合同尚未装运，后期到港美棉仍有较大上升空间。综合来看，保税棉库存继续缓慢上升的可能性较大。