2023年最后几个交易日，ICE棉花期货以一个五连涨强势收官，外部市场的积极表现持续提振棉花市场情绪。近期，美联储降息脚步渐近已导致美元汇率跌至将2023年年中以来的最低点，为棉花价格增加了支撑。截至12月28日的一周，ICE棉花期货3月合约收于81.00美分/每磅，上涨124点。2023年，ICE棉花期货全年累计下跌3%，低点为74.77美分/磅，高点为90美分/磅。

　　在截至12月21日的一周内，美国棉花出口销售和装运量都很强劲，本年度陆地棉的签约量达到37万包，中国签约量达到23.1万包，美国陆地棉装运量达到23.1万包，再创本年度新高。本年度，美棉产量同比明显减少，如果签约量保持较快增长，美国棉花基本面有收紧的趋势。另外，到目前为止，虽然本年度美棉装运量远远落后于去年同期，不过美棉装运通常在新年开始后加快，现阶段暂时无需为美棉出口能否完成任务过度担忧。

　　2023年，美国西南地区的棉花产量降至20多年来的最低，如果降雨充足，2023/24年度的棉花产量有望出现一定程度的恢复。从需求来看，最近一年美国棉花的需求和全球整体消费都有所下降，巴西和澳大利亚产量大幅提高和价格降低影响了美棉出口需求。近期，全球宏观经济形势有转暖迹象，但近几个月来美国零售额逐渐减少，需求疲软是当前全球纺织业面临的最大问题，品牌商和零售商的库存仍然难以消化。因此，未来棉花消费复苏的进程仍然缓慢。

　　综合来看，未来一年棉花基本面并不紧张，美国棉花的需求仍将是市场关注的焦点，巴西棉花生产可能再获丰收，从而影响美国棉花的价格和消费。从外部市场来看，全球通胀开始回落，美联储降息的预期已经带给金融市场乐观情绪，棉花市场或因此受益，但市场需要预防提前消费政策预期给判断价格走势带来的偏差。另外，上周棉花价格回升的同时，持仓量仍在低位徘徊，资金虽然会看好风险资产，但棉花的转机还需要耐心等待。