本周(2023年11月27日-12月1日)，国内棉花价格连续下跌后小幅反弹，国际棉花价格震荡下跌；国内棉纱价格由跌转稳，国际棉纱价格持续下跌；涤纶短纤价格延续跌势。

　　一、国内棉花均价低于上周

　　全国棉花采摘基本结束，加工进入后期，棉花供应压力持续增加。纺织市场延续低迷，企业生产积极性下滑，补库意愿不强。国内棉花期现货价格在经历前期连续下跌后小幅反弹，均价仍低于上周。郑州棉花期货主力合约结算均价14795元/吨，较前周下跌382元/吨，跌幅2.5%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16355元/吨，较前周下跌279元/吨，跌幅1.7%。

　　二、国际棉花价格震荡下跌

　　北半球棉花上市加快，产量趋于清晰，短期供应压力显著。美国农业部数据显示上周美棉签约量明显减少，市场需求持续低迷，国际棉花价格震荡下跌。11月27日-12月1日，纽约棉花期货主力合约结算均价79.39美分/磅，较前周下跌1.42美分/磅，跌幅1.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价89.92美分/磅，较前周下跌1.14美分/磅，跌幅1.3%；折人民币进口成本15667元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌200元/吨，跌幅1.3%。国内棉价比国际棉价高689元/吨，价差较前周缩小78元/吨。

　　三、国内棉纱价格由跌转稳，国际棉纱价格小幅下跌

　　国内纺织市场明年春季订单表现不佳，大中型棉纱贸易商加大低支纱抛货力度，在国内棉花价格反弹后，棉纱价格有所企稳。受海外消费持续黯淡影响，外纱市场需求疲软，价格小幅下跌。国内坯布市场销售清淡，棉布价格走弱。涤纶短纤价格跟随原料PTA价格跌幅扩大。

　　四、后市展望

　　全球经济前景仍偏下行，国际棉价或延续弱势。经济合作与发展组织最新报告称近期全球经济前景面临下行风险，并将2023年全球经济增长预期由3.0%下调至2.9%。美联储经济展望调查报告显示，在截至11月7日的六周内，美国经济活动整体呈现放缓趋势，消费者对价格敏感性增加，非必需品和耐用品支出减少。棉花市场方面，北半球棉花采摘进度加快，美国农业部报告显示，截至11月26日，美国棉花采摘进度为83%，同比持平，较过去五年平均值增加4个百分点。截至11月26日当周，印度新棉上市量为16.24万吨，较此前一周大幅增长。国际纺织市场持续低迷，越南棉纺协会预测，今年纺织品出口额将下降约10%。整体看，全球棉花大量供应，阶段性供大于需格局凸现，国际棉价预计弱势运行。

　　纺织市场淡季气氛突出，国内棉花价格承压。国家统计局数据显示，11月制造业采购经理指数、综合PMI产出指数分别为49.4%、50.4%，环比下降0.1%和0.3%，制造业景气水平略有回落。国内棉花市场方面，随着棉价走低，棉花加工企业报价、出货的意愿明显下降。据国家棉花市场监测系统数据，截至11月30日，全国新棉加工率为67.8%，同比增长19.3个百分点，销售率为6.7%，同比下降1.4个百分点。纺织市场方面，纱线流通速度大幅减缓，纺织企业成品库存呈上升趋势，部分纺织企业开机率进一步下调。总体来看，短期棉花供应充足，下游纺织市场需求不断走弱，预计国内棉价持续承压。