四棉八方:下跌空间或有限 反转后还会再反转?

http://www.texnet.com.cn/ 2023-05-29 08:30:43 来源:中国棉花信息网

  国内方面,前两日郑棉突破16065涨至16340,创年内新高,后半周大幅回落至最低15300附近,顶部特征初显。本周期货的“上蹿下跳”既包含对天气减产的担忧,也有宏观隐忧下外盘普遍下跌带来的不确定性,同时还有下游需求趋于平淡和供需偏紧的矛盾影响。目前疆内双28现货资源基差报价在350-800元/吨左右,随期货下跌略有上调,内地库提货价较疆内库高出300元/吨左右。需关注政策以及天气炒作以及下游需求的跟进。

  国际市场方面,周内美国两党就债务上限的谈判仍无明显进展,且近期得州天气预报显示,后续降雨充沛,降雨概率高于平均水平,缓解市场对旱情的担忧情绪,纽期所交易重心持续下行。美棉出口周报公布,出口数据走弱。短期仍需持续关注主产国天气情况以及经济数据、政策发布带来的波动。

  纺织方面,本周后半周期货下跌后,纺企逢低采购,挂单的点价盘资源陆续成交,点价成交量明显放大,但由于基差上调,现货跌幅较小。下游逐渐进入淡季,品种分化明显,高支纱订单依旧顺畅,粗支纱走货不温不火,厂家出货积极,纱线报价基本维持,部分纱厂由于已处于盈亏边缘,尝试上调报价,但下游接受度不高,目前纱厂订单多在半个月左右,但成品库存仍在低位,因而各地区纱厂开机率基本持稳,原料采购心态仍较为谨慎。

  宏观方面,国内一季度央行货币政策执行报告显示,总量型货币政策有望保持稳健,结构性货币政策将继续发力支持内需回升。此外上周多国政要访华,首届“中国-中亚”峰会在西安举行,弱修复仍为宏观政策的一致预期。国际方面,美国债务上限谈判取得进展、市场悲观情绪有所消退,但美联储在6月加息的可能性仍然较高。德国连续两季度GDP萎缩,陷入衰退,海外宏观压力仍未褪去。

  后市预期,国内本周后半周郑棉价格大幅回调1000元/吨,纱厂迎来低位点价机会,点价成交量放大,同时淡季来临,下游订单有走弱迹象,但纺纱利润好转。随着价格回调产业和宏观层面的利空逐渐释放,在供应端减产、抢收预期和纺企成品库存仍未形成压力的支撑下,预计本轮继续下调空间有限,短期仍以区间震荡行情看待。后续持续关注天气及需求端恢复情况。国际市场,美棉oncall卖单持续低位,由于近期盘面波动较强,企业点价情绪不高。加之资金减持棉花多单,均给棉价运行带来一定压力。从产业内部运行来看,短期内美棉超卖叠加仓单低位尚对盘面有一定支撑,但结合产业内部春播天气,外围美联储对于近期加息态度以及债务局势不明等变量影响,棉价或仍将在当前位置维持宽幅震荡不变。后期一方面需关注新年度供应端在天气变量影响之下带给价格运行的刺激,另一方面需警惕超预期宏观风险带来的波动行情。

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