近日印度棉价接连回调，至16日在60000卢比/坎地一线左右(折约93.05美分/磅)，较月初累计下调约2000卢比/坎地，跌幅约4%，处于本年度(印度棉花年度2022.9-2023.10)较低位置。在国际棉价持续震荡，甚至印度本年度供应炒作尚存空间的当下，市场高度关注本轮印度棉价回调的“亮眼”行径，到底是偶然因素的阶段打压还是必然因素的修复纠偏。

　　回归本年度印度供需基本面来看，首先，内外需求持续疲弱，棉价运行支撑难觅。从USDA最新数据来看，本年度印度消费预期在501万吨左右，出口预期在31万吨，均处于近十个年度低位，在全球经济复苏发力，产业需求弱势格局有望持续的背景之下，印度棉内外需求的疲弱态势或难见到明显转好，进而难以给到价格运行支撑。其次棉花日上市量持续发力，供应扰动或在减弱。据印度棉花协会(CAI)消息，截至4月底本年度(印度棉花年度2022.10-2023.9)印度棉花累计上市折皮棉约381万吨，同比减幅在19.3%，减幅较前期已经明显缩小。另据其他有关机构统计，目前印度本年度棉花单日上市量持续稳定在1.5-2.0万吨之间，处于近年同期较快水平。同时参考印度往年上市时间周期较长的客观事实 考虑，后期上市总量有望实现CAI给出的507万吨的预期，因此一定程度限制了供应端预期炒作的空间。最后，下游无意买单，“虚高”遭遇纠偏。目前印度国内棉价的位置虽然处于本年度低位，但从历史数据来看，仍处于相对偏高位置，较国际棉价溢价约12%，基本比肩Cotlook A指数(含海运费)，可谓一直维持高位运行。从国内进口棉价格以及成交情况来看，在产业需求不见转好的情况之下，国内进口棉基差较前期明显走弱，据本网调查了解，部分保税巴西棉基差在800-900点有成交。而印度棉由于其国内棉价高企，目前船货基差在1500点上下，已通关资源一口价报16000-16500元/吨，在其性价比尚不及美棉、巴西棉等资源的情况之下，少有企业问津，买单更是寥寥，对棉价运行起到一定“纠偏”的作用。

　　综合来看，在产业内部多重因素压力共振，且无突发因素打压的情况之下，印度国内本就“虚高”的棉价迎来一波势在必行的回调。后期在印度本年度供应端调整空间虽然有限，但仍有演绎空间，以及在新棉播种阶段，天气变量对于价格运行影响权重放大的情况之下，印度棉价运行或仍存在波动力量。