五月第二周(5月8-12日)，美国得州降雨和美元连续上涨打压市场人气，同时交易商在供需预测发布前离场观望，ICE棉花期货从高点连续回落，美棉出口周报也没能让市场稳住阵脚，直到周五USDA供需预测出炉，盘面才终于企稳，主力7月合约一周累计下跌3.37美分，结算价守住了80美分。

　　二季度以来，虽然全球经济和消费的不确定因素仍然存在，但市场对棉价复苏和上涨有了更多的期待，主要原因就是进入了天气炒作的窗口期。不过从目前来看，外盘天气炒作的条件远没有形成。根据国外媒体的报道，上周美国得州西部的降雨终于如期到来，核心产棉区出现了15-30毫米的降雨，局地雨量达到50-70毫米。虽然此次降雨对种植有利，但仍低于市场预期的超过100毫米。尽管如此，降雨毕竟给市场心理带来压力，近几周的持续降雨或许说明，美棉的生产形势正在发生改变，对下年度美棉供应产生积极作用。笔者一直认为，今年美国的旱情大为缓解，今年天气炒作的机会不是很大，与其等待天气给出机会，倒不如耐心等待需求稳步复苏，消费的增加才是价格上涨的真正动力与核心。

　　从近一段时间的情况来看，棉花基本面正在发生积极的改善，虽然还没有帮助棉价摆脱长期盘整区间，但价格底部已经明确。一方面，美棉出口已连续数周保持增长，而且装运速度加快，这方面的变化已经体现在刚刚发布的USDA供需预测中。根据本月报告，2022/23年度美国棉花出口预测上调20万包，达到1220万包，美国期末库存则随之下降。和往年一样，年度后期美棉供应将逐渐趋紧。虽然USDA在年底后期逐渐上调出口预测是惯用的手法，但盘面的这一运行规律不会改变，美棉出口一直都是行情发展的“永动机”。

　　另一方面，在经历了2022年的下降之后，全球棉花消费预计迎来较大幅度增长。根据USDA供需预测，2023/24年度宏观经济压力减轻、棉花供应增加、全球经济增长、纺织厂利润改善以及供应链库存下降等因素将支撑棉花消费复苏，全球棉花消费预计增长6%，较全球GDP增速快一倍左右。经过了长时间的萎缩之后，全球纺织业将渡过困境，逐渐迎来稳步发展的阶段。应该说，今年下半年即使市场不出现大涨，行情也很令人期待。