5月第一周，备受关注的美联储加息终于如期兑现，宏观面的压力得到释放，而美棉出口表现上佳帮助市场触底反弹。当周，ICE棉花期货先跌后涨，主力7月合约在短暂跌破80美分之后连续拉涨，至上周五结算价重新回到84美分的前期盘整区间中部，并有进一步向上试探的趋势。

　　5月3日，美联储如期宣布再加息25个基点，并将基准利率上限提高到5-5.25%。考虑到货币政策的影响有滞后性，因此将暂缓进一步加息。尽管如此，宏观面仍将是较长时间里的一个负面因素，美联储的持续加息让市场始终担忧经济出现衰退。据了解，美国政府债务可能在今年年中达到上限，主要经济体的表现低于预期，使商品上涨多少显得有些底气不足。

　　从基本面来看，近几周美棉出口表现不错，签约量和装运量持续增加，期货盘面在80美分有足够的需求支撑。而随着国内外棉价倒挂的结束，外界对后期的中国进口需求也报以期待。事实上，此次外盘反弹也和国内郑棉期货的持续拉涨不无关系。3月底以来，郑棉期货累计涨幅达到11%，而外盘涨幅仅2%，如今内外棉价差也终于回到正常状态，进口棉的优势也将逐步体现，这对外棉尤其是美棉出口来说是个良机。据国外反馈，目前亚洲各国的补库需求逐渐增多，印尼、中国和越南的二季度以后的需求开始释放，尽管还算不上遍地开花，但主要品种的成交都出现了增长，其中美棉的销售比较突出。

　　本周，美国农业部将发布供需预测，考虑到近期美棉出口的良好表现，市场期待美棉出口预测能够上调。同时，报告将首次对2023/24年度全球基本面做出预测，对后期市场的走向有指引作用。具体到盘面，目前ICE仍处在近几个月的盘整区间之内，价格大幅反弹之后能否继续向上突破很关键，而郑棉的上涨能否持续也会对外盘有影响。