【20221018】聚酯周报：纠结的成本与供需

　　观点小结：PTA

　　核心观点：中性成本端PX偏强，需求聚酯压力较大，PTA加工差压缩至偏低，短期受成本和需求影响，TA或维持区间震荡，关注原油波动。

　　现货：谨慎偏强局部物流影响，基差走强，本周货源主流在01+600~630有成交。

　　装置变动：中性PTA受制于PX影响，主流供应商局部降负荷；PX检修偏高，基本面偏紧，流动性有所缓解。

　　下游需求：偏空聚酯负荷持稳，但高库存低利润下有降负预期，终端应季订单好转，整体仍表现一般。

　　供需平衡：谨慎偏空10月紧平衡，11-12月有逐步累库压力，格局有所走弱。

　　加工利润：中性产业链利润中性，PXN维持高位，PTA加工差压缩至偏低。

　　观点小结：乙二醇

　　核心观点：谨慎偏空短期价格对供应改善有限，需求偏弱，乙二醇预计维持偏弱震荡。

　　现货：中性市场商谈一般，现货基差在01合约贴水20-30元/吨附近。

　　装置变动：谨慎偏空油制已重启，煤制重启陆续重启中，短期国内供应恢复中。

　　进口：谨慎偏多近洋检修偏高，沙特、北美后续均有检修，10-12月进口预估55万吨。

　　下游需求：偏空终端季节性修复，订单表现一般，聚酯负荷持稳后续有降负预期。

　　供需平衡：谨慎偏空10月紧平衡，11月起或面临再度累库压力。

　　加工利润：谨慎偏多油制利润亏损加剧，主流工艺均维持亏损。