市场期待的10月USDA报告发布，与之前预期不一致的是美棉产量基本没有变化，且全球棉花消费量预估环比调减，国内外棉价承压。

　　全球棉花消费量预估下调美棉产量预估不变

　　10月USDA报告调减全球棉花消费量303万包，其中中国和印度各贡献100万包，巴基斯坦贡献50万包，其他调减的地区还有土耳其、墨西哥和越南。中国2021/22年度的棉花消费量亦被调减，调减幅度为200万包，为2015/16年度以来次新低，仅高于2019/20年度。期末库存方面，全球棉花期末库存环比上调312万包，其中，中国和印度上调量最大，分别为104万包和126万包。市场之前预期美棉产量预估下调落空。报告显示，2022/23年度，美棉产量预估仅较上个月环比下调2万包，弃种率较上个月持平，维持42.9%的历史最高弃种率。

　　截至10月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为30%，上周为31%，较上周下滑1个百分点；去年同期水平为64%，整体优良率依然较差。其中，得州地区棉花生长优良率为10%，周环比增加3个百分点。与2011年同期相比，今年生长优良率与2011年相当，但较差苗以上比例较2011年高。在这种情况下，今年棉花弃种率高于2011年也是理所应当的，况且目前美棉主产区干旱还在持续。

　　皮棉现货坚挺价差有收敛压力

　　近日因新疆地区疫情加强管控，棉农以及轧花厂的交、收受到一定程度的影响，在内地棉花库存日益下降的情况下，旧作皮棉现货价格坚挺。国庆节期间3128级棉花表现坚挺，国庆节后震荡回升，截至本周四报价15966元/吨，较节前上涨464元/吨。

　　9月底至USDA报告发布之前的五个交易日里，郑棉表现震荡偏强，较大原因源于期现价差较大、现货坚挺。当然也不排除期货价格阶段性有回调的需求。本周，3128级棉花价格指数日环比走高，郑棉主力因美农报告偏空而下行，两者价差再次扩大至2300元/吨以上。根据历史数据统计显示，2017/2018年度以来，只在2021年11月底至12月中下旬期间，国内棉花期现价差保持在2000元/吨以上。