需求下降终于坐实 谨防棉价再飞一会儿

http://www.texnet.com.cn/ 2022-05-16 15:15:49 来源:中国棉花网

  5月第二周,国际棉花市场稍显平静,期货和现货价格都没有明显波动,ICE主力7月合约经历前周的大幅回落之后企稳,12月合约则在下年度供应忧虑下继续稳步上行,近远月合约价差从之前的将近24美分缩小到16美分左右,近弱远强的局面更加明显。

  国际现货市场似乎比之前更加清淡。从美棉出口情况看,五一前后棉价暴涨导致美棉出口戛然而止,截至5月5日一周的签约量创本年度新低。最近两个月,高棉价难以传导至下游的情况愈发凸显,上周各国纱厂的询价极其清淡,而前期订购的新棉正陆续到港,即期采购需求已经明显减弱。从国内情况看,随着人民币的大幅贬值,外棉和外纱与国内大幅倒挂,进口成本急剧增加。此外,美棉销售已进入尾声,年度后期需求面已无亮点可言。

  在棉花价格持续上涨的同时,国际油价虽然也保持在高位,但据国外分析机构的报告,目前化纤的生产成本保持稳定,随着棉涤价差的明显加大,纯棉被混纺替代的趋势正在显现,未来几个月棉花将失去纤维消费的市场份额。至于下游的情况,市场一直对通胀和加息影响消费甚至导致经济衰退感到担忧,而上周美国4月份CPI仍然超出市场预期,说明美联储两次加息之后,通胀这个“神兽”仍然“活得好好的”。

  所有这些事实和担忧,都在上周的USDA供需预测中得到了证实。根据最新的预测,由于棉花价格连创11年来新高,棉涤价差处于历史最高位,而且全球宏观经济环境令人担忧,因此棉花消费的增长受到抑制,2022/23年度全球棉花消费量预计为1.22亿包,同比减少100万包。尽管如此,全球消费仍是近五年来的第二高。而且,虽然下年度全球棉花产量预计增加260万包,但被期初库存下降所抵消,因此全球期末库存同比仍然下降。

  显然,官方报告还是把重点放在了供应上,或者说棉花的供应仍是当前市场的关注重点。说到供应,有关天气的炒作已经有一段时间了,否则ICE期货12月合约不会在两个月内上涨30美分。近期,有关高温天气的报道开始增多,且覆盖范围扩大,不仅美国,印度的极端高温也导致棉花减产,欧洲也出现了高温天气。巴西最新的官方报告显示,由于棉花生长后期的降雨不足导致单产下降5-10%,2021/22年度棉花产量有所下调。

  在俄乌冲突不断加深的情况下,今年下半年全球性粮食危机的脚步正越来越近,也使得市场对天气变化非常敏感,当前市场的主要矛盾是供应,未来几个月,市场对棉花供应的担忧将继续体现。虽然高棉价已经让纺织厂难以承受,但事实可能是市场炒作还没有停歇,况且ICE期货未点价合同的影响一直都在,资金炒作会随时发力,棉价虽然已经过高,但子弹可能还要再飞一会儿。

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