华泰期货TA日报:PTA检修兑现不及预期,下游仍恢复偏慢

http://www.texnet.com.cn/ 2022-05-10 08:13:24 来源:华泰期货

  一、PX加工费持续坚挺

  PX供应方面,浙石化总体负荷仍在60%-70%,计划5月提负,但未兑现。海南炼化推迟至6月上旬重启,日本Eneos鹿岛68万吨计划5月检修三个月,SKGC/JX100万吨5月计划检修1个月,总体亚洲PX5月仅小幅累库,最紧时期已过,但总体库存绝对水平仍偏低,6月仍有去库预期,PX加工费预期持续高位震荡。

  二、PTA检修兑现不及预期

  (1)此前传闻逸盛新材料360万吨有可能5月检修预期,然而在5月9日原5成负荷的360万吨提至满负荷。逸盛大化375万吨如期5.10开始检修。逸盛海南200万吨5月下有检修计划。5月TA检修未全部兑现背景下,转折为累库周期。PTA加工费有可能回落。

  三、下游聚酯恢复仍慢

  (1)终端订单恢复仍慢,长丝仍亏损背景下提负慢。(2)江阴疫情背景下,当地短纤供应受明显影响,华宏停车、三房巷运输问题,预期短纤加工费短期有持续反弹。

  策略(1)谨慎观望。原油区间震荡,PX加工费坚挺,PTA加工费回缩预期。(2)短期做扩PF加工费。(3)跨期套利:观望。

  风险:原油价格大幅波动,PTA工厂检修兑现的情况,聚酯低负荷持续时间,疫情改善后的需求反弹程度。

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