ICAC 2月份月报:物流破坏供需平衡 棉价被迫高位运行

http://www.texnet.com.cn/ 2022-02-07 09:34:38 来源:中国棉花网

  国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的2月份全球产需预测认为,全球棉花出口继续受到物流问题的影响。

  随着2021/22年度过半,ICAC就产需预测和实际情况进行了对比分析。2021年3月,ICAC的第一份2021/22年度预测,当时考特鲁克A指数在94.35美分/磅,且稳步上行。从历史经验来看,当棉花价格高企时,棉农将增加种植面积。由于棉花预期扩种,且弃收率预期下降,因此2021/22年度棉花供应预计增加。印度政府为了和棉农有更充分的时间沟通,将国内农业改革推迟了18个月,受延期的影响,ICAC预计印度植棉面积将保持稳定,部分主产棉区的种植面积会有小幅增长的可能,如马哈拉施特拉邦、特伦加纳邦和古吉拉特邦。

  ICAC的第二份预测在2021年6月份发布,当时恰逢2021/22年度即将开始,当时ICAC预计全球棉花产量达到2550万吨,同比增长5%,美国和西非的种植面积显著增加。由于马里农场价格提高,西非棉花产量预计达到147万吨,同比增长38%。中国植棉面积预计有所减少,棉花产量预计为570万吨。全球棉花消费量预计增加到2530万吨,原因是疫情之后经济复苏,全球棉花贸易量预计为1000万吨,主要用棉大国的进口量都预计增加。

  目前,考特鲁克A指数在136.45美分,较第一份预测时上涨了44.63%,为近11年来的最高水平,大大出乎了市场人士的预料。原本,市场认为高棉价将促使印度植棉面积保持稳定或小幅增加,但实际上印度除了旁遮普邦和中央邦两个产量低的地区以外,其他产棉区的植棉面积均减少。

  2021年6月,ICAC发布第一份2021/22年度的详细预测,全球棉花产量预计为2550万吨,现在的实际产量为2640万吨,同比增长9%,增长主要是西非、巴西和美国的种植面积扩大和产量提高。不过,巴西和澳大利亚部分地区种植很积极,巴西目前的种植已完成63%,马里由于农场价格提高,棉花产量也达到了34.02万吨,中国植棉面积和产量预计分别为302万公顷和573万吨,与6月份的预测保持一致。

  2021/22年度,全球棉花消费量预计为2566万吨,同比减少0.17%,原因是高棉价导致纺织厂不愿大量补库,目前许多纱厂都在用低价原料库存维持生产,以满足疫情之后下游需求的快速增长。虽然棉花需求保持高水平对市场有积极影响,但价格合适的棉花少之又少,这无疑将给很多纱厂补库带来麻烦。从供需预测来看,全球供需基本平衡,但除了价格高以外,棉花物流体系的问题也困扰着行业,如果棉花不能形成有效供应,也会产生供需矛盾,虽然现在物流问题正开始解决,但问题仍然存在。

  2021年最后几个月,ICAC预计主要用棉大国的棉花进口减慢,这从去年四季度美棉出口数据就可以看出。美国对巴基斯坦的出口从去年二季度就开始下降,并一直持续到2021年底,同样情况也发生在孟加拉国、中国、印度尼西亚、土耳其和越南。唯一逆势增长的是墨西哥,原因是该国与美国接壤,物流问题相对容易解决。

  除了物流问题以外,棉价高企也可能导致化纤使用量增加。十年前的2010/11年度,棉花价格在2011年4月7日暴涨到234.40美分/磅的历史最高位,而当时中国的涤短价格是99.10美分/磅,二者价差达到135.30美分/磅。虽然目前二者的价差也很大,但也只有83.68美分/磅。两个年度的最大不同是,2009/10年度全球棉花出现严重的供不应求,导致2010/11年度棉花价格暴涨。此外,棉花期货的投机行为也助推棉价上涨。2021/22年度,全球棉花供应充足,完全能够满足需求,只是由于物流问题导致供需出现了错位,而非真正的供应短缺,物流问题可能给化纤和棉花带来类似的影响,究竟如何影响棉花市场还需密切观察。

  综合以上分析,ICAC去年3月份和6月份的预测是正确的,只是种植面积和产量的增加略有低估,而随着年度的进行,消费量和进口量预计增加的预测也基本正确。不过,当前的海运和物流延迟导致供需错位,如果不能很快解决,将给许多主要棉花消费国带来麻烦。随着本年度进入末期,2022/23年度的预测也开始提上日程。无疑,价格、物流以及地缘政治和社会问题,还有疫情和天气、虫害等因素都将继续影响2022/23年度的预测。2022年3月份,ICAC将发布2022/23年度的第一份预测,敬请关注。

  ICAC预计,2021/22年度考特鲁克A指数在94-117美分/磅之间,中间位是104美分/磅。

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