国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的2月份全球产需预测认为，全球棉花出口继续受到物流问题的影响。

　　随着2021/22年度过半，ICAC就产需预测和实际情况进行了对比分析。2021年3月，ICAC的第一份2021/22年度预测，当时考特鲁克A指数在94.35美分/磅，且稳步上行。从历史经验来看，当棉花价格高企时，棉农将增加种植面积。由于棉花预期扩种，且弃收率预期下降，因此2021/22年度棉花供应预计增加。印度政府为了和棉农有更充分的时间沟通，将国内农业改革推迟了18个月，受延期的影响，ICAC预计印度植棉面积将保持稳定，部分主产棉区的种植面积会有小幅增长的可能，如马哈拉施特拉邦、特伦加纳邦和古吉拉特邦。

　　ICAC的第二份预测在2021年6月份发布，当时恰逢2021/22年度即将开始，当时ICAC预计全球棉花产量达到2550万吨，同比增长5%，美国和西非的种植面积显著增加。由于马里农场价格提高，西非棉花产量预计达到147万吨，同比增长38%。中国植棉面积预计有所减少，棉花产量预计为570万吨。全球棉花消费量预计增加到2530万吨，原因是疫情之后经济复苏，全球棉花贸易量预计为1000万吨，主要用棉大国的进口量都预计增加。

　　目前，考特鲁克A指数在136.45美分，较第一份预测时上涨了44.63%，为近11年来的最高水平，大大出乎了市场人士的预料。原本，市场认为高棉价将促使印度植棉面积保持稳定或小幅增加，但实际上印度除了旁遮普邦和中央邦两个产量低的地区以外，其他产棉区的植棉面积均减少。

　　2021年6月，ICAC发布第一份2021/22年度的详细预测，全球棉花产量预计为2550万吨，现在的实际产量为2640万吨，同比增长9%，增长主要是西非、巴西和美国的种植面积扩大和产量提高。不过，巴西和澳大利亚部分地区种植很积极，巴西目前的种植已完成63%，马里由于农场价格提高，棉花产量也达到了34.02万吨，中国植棉面积和产量预计分别为302万公顷和573万吨，与6月份的预测保持一致。

　　2021/22年度，全球棉花消费量预计为2566万吨，同比减少0.17%，原因是高棉价导致纺织厂不愿大量补库，目前许多纱厂都在用低价原料库存维持生产，以满足疫情之后下游需求的快速增长。虽然棉花需求保持高水平对市场有积极影响，但价格合适的棉花少之又少，这无疑将给很多纱厂补库带来麻烦。从供需预测来看，全球供需基本平衡，但除了价格高以外，棉花物流体系的问题也困扰着行业，如果棉花不能形成有效供应，也会产生供需矛盾，虽然现在物流问题正开始解决，但问题仍然存在。

　　2021年最后几个月，ICAC预计主要用棉大国的棉花进口减慢，这从去年四季度美棉出口数据就可以看出。美国对巴基斯坦的出口从去年二季度就开始下降，并一直持续到2021年底，同样情况也发生在孟加拉国、中国、印度尼西亚、土耳其和越南。唯一逆势增长的是墨西哥，原因是该国与美国接壤，物流问题相对容易解决。

　　除了物流问题以外，棉价高企也可能导致化纤使用量增加。十年前的2010/11年度，棉花价格在2011年4月7日暴涨到234.40美分/磅的历史最高位，而当时中国的涤短价格是99.10美分/磅，二者价差达到135.30美分/磅。虽然目前二者的价差也很大，但也只有83.68美分/磅。两个年度的最大不同是，2009/10年度全球棉花出现严重的供不应求，导致2010/11年度棉花价格暴涨。此外，棉花期货的投机行为也助推棉价上涨。2021/22年度，全球棉花供应充足，完全能够满足需求，只是由于物流问题导致供需出现了错位，而非真正的供应短缺，物流问题可能给化纤和棉花带来类似的影响，究竟如何影响棉花市场还需密切观察。

　　综合以上分析，ICAC去年3月份和6月份的预测是正确的，只是种植面积和产量的增加略有低估，而随着年度的进行，消费量和进口量预计增加的预测也基本正确。不过，当前的海运和物流延迟导致供需错位，如果不能很快解决，将给许多主要棉花消费国带来麻烦。随着本年度进入末期，2022/23年度的预测也开始提上日程。无疑，价格、物流以及地缘政治和社会问题，还有疫情和天气、虫害等因素都将继续影响2022/23年度的预测。2022年3月份，ICAC将发布2022/23年度的第一份预测，敬请关注。

　　ICAC预计，2021/22年度考特鲁克A指数在94-117美分/磅之间，中间位是104美分/磅。