本周(2021年11月1-5日)，国内棉价震荡走弱，国际棉价冲高回落；国内外棉纱价格分化；涤纶短纤价格继续下跌。

　　一、国内棉价震荡走弱

　　本周，北疆籽棉采摘收尾，棉花加工企业重心转向皮棉销售，高价新棉向下游传导困难，国内棉价继续震荡走弱。2021年11月1-5日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21529元/吨，较前周上涨214元/吨，涨幅1.0%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价21578元/吨，较前周下跌230元/吨，跌幅1.1%；代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数20466元/吨，较前周下跌425元/吨，跌幅2.0%。

　　二、国际棉价冲高回落

　　本周，周初资本推升国际棉价，随着美联储削减购债规模，美棉出口签约量大幅减少，国际棉价冲高回落。2021年11月1-5日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价118.09美分/磅，较前周上涨6.45美分/磅，涨幅5.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价130.16美分/磅，较前周上涨6.44美分/磅，涨幅5.8%，折人民币进口成本20773元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨1009元/吨，涨幅5.1%，国际棉价比国内棉价低806元/吨，内外价差较前周缩小1237元/吨。

　　三、储备棉成交价下跌

　　本周，储备棉中地产棉的销售底价计算方式调整优化，储备地产棉价格下跌，储备新疆棉成交价持稳。2021年11月1-5日，储备棉投放成交均价17677元/吨，较前周下跌1418元/吨，跌幅7.4%；其中新疆棉成交均价19845元/吨，较前周上涨80元/吨，涨幅0.4%；地产棉成交均价17138元/吨，较前周下跌1056元/吨，跌幅5.8%。

　　四、国内外棉纱价格分化

　　本周，国内上游籽棉收购价格下跌，下游纺织订单仍未好转，棉纱价格随之下跌。国际棉价走高后，印度、越南、巴基斯坦等纺企大幅上调棉纱报价，与国产棉纱价格下跌形成鲜明对比，进口纱询价、出货明显减缓，目前常规国产纱高于进口棉纱1307元/吨，较前周收窄569元/吨。下游坯布运行整体偏弱，企业利润微薄，经营压力增加，纯棉布价格持稳。涤纶短纤价格随PTA跌势明显。

　　五、后市展望

　　北半球新棉规模上市，国际棉市面临降温。10月美国供应链瓶颈导致原料交货时间创纪录新高，美国银行警告，流动性充裕的时代即将结束，美股不会在纪录高位停留太久。国际棉花市场方面，随着ICE期棉突破110美分/磅，上周美棉签约量锐减，环比下降54%，截至10月30日，美国新棉收获进度加快，吐絮、收获进度分别达到94%、45%，比前周增加3-10个百分点。巴基斯坦新棉上市量累计达到106万吨，同比增长81.3%。虽近期澳大利亚棉区降雨，导致部分地区需要复种，但土壤水分极为充足，澳棉有望丰产。国际棉花咨询委员会(ICAC)预测2021/22年度全球棉花产量达到2571万吨，同比增长6.0%；消费量2620万吨，同比增长1.6%。欧美国家节日订单前置后，国际棉纱市场成交有所减缓，观望情绪升温。随着美国通胀急剧升温转嫁给消费端，摩根士丹利预计美国消费将在明年初“崩溃”。短期，北半球新花上市量逐渐增加，经济增速放缓拖累消费前景，国际棉市面临降温。

　　北疆籽棉采摘收尾，国内棉市承压。近期国务院常务会议指出，要帮助市场主体纾困，推动解决一些地方减税降费打折扣、大宗商品价格高涨推升成本、拖欠中小微企业账款等问题，要采取措施推动解决。国内棉花市场方面，北疆籽棉采摘基本结束，南疆手摘棉采摘接近尾声，机采棉进度加快。据国家棉花市场监测系统数据，截至11月5日，全国新棉采摘进度为82.8%，测算累计加工皮棉187.2万吨。国内棉价未跟随国际棉价上涨，新棉收购市场价格也回落至9.1-9.7元/公斤，显示国内棉花供应充裕，市场趋于理性。国内纺织市场方面，下游纺企对高棉价仍不接受，积极采购储备棉补充原料，普遍延续观望态势。据了解，近期限电措施有所放宽，但电价上涨导致企业成本增加，及棉纺织产业上下游僵持，纱线销售差强人意，服装和外贸公司需求没有起色，纱布库存继续小幅积累。短期，正处新棉规模上市期间，下游企业对后期订单普遍担忧，国内棉花市场承压。