尼龙，英文nylon，聚酰胺(PA)的俗称，是五大工程塑料之首，凭借品种丰富、性质优异，应用已拓展至纺服、汽车、电子等方方面面，而且在新能源、3D打印等新场景中也大放异彩。尼龙是一种既古老又年轻的材料，在被发明的近百年历史中不断推陈出新，形成丰富的牌号，适用多种场景。依赖不断的技术和牌号的迭代，尼龙成为极少数尚未技术普及的塑料之一。

　　尽管尼龙综合性质极佳，但仍有巨大的市场等待开拓。例如，普通尼龙6的全球消费量是高性能的尼龙66和特种尼龙的2倍，究其根本是成本问题。后者成本高企的原因有二：第一，类似己二腈这样的尼龙合成关键中间品长期垄断在杜邦、奥升德、巴斯夫等几家巨头手中，产能释放缓慢，采购成本居高不下;第二，对于特种尼龙，普遍使用的化学合成路线存在生产流程长、技术复杂等弊端。

　　降低尼龙成本有两条路线：第一，国内企业逐渐打破技术垄断，例如，华峰集团、天辰齐翔(天辰设计院和齐翔腾达合资公司)、神马股份等陆续突破尼龙66关键中间体己二腈的技术难题;万华化学已突破特种尼龙12的关键技术等。一旦国内企业突破技术，开始扩张，其投资强度带来的成本优势将领先全球。第二，尼龙是一种含N(氮原子)的聚合物，而化学合成的原料是由C(碳原子)和H(氢原子)组成的化石资源。在C、H组成的物质中引入杂原子，例如N是相对困难的。但是生物体内的代谢中心内容是氨基酸，是由C、H、O(氧原子)、N组成的，因此利用生物体制备同样由C、H、O、N组成的尼龙有望成为新的技术路径。

　　根据测算，仅尼龙66到2025年全国需求量有望达132万吨，2021-2025年年均复合增速为25%;到2030年全国需求量将在288万吨，2026-2030年年均复合增速为17%。此外，特种尼龙，例如尼龙12、尼龙5X、芳香族尼龙的市场有望翻倍增长，或实现从0到1的突破。

　　投资建议>>>

　　尼龙是我国唯一的没有全产业链技术普及的大宗化学品。市场空间大、竞争格局好，对于优先突破尼龙关键技术的企业有望享受巨大红利。建议关注尼龙赛道的领先公司，包括万华化学(尼龙12)、凯赛生物(尼龙全牌号)、金发科技(尼龙10T)、新和成(PPA)、华峰集团(己二腈-尼龙66，己二酸法)、天辰齐翔(己二腈-尼龙66，丁二烯法)、神马股份(己二腈-尼龙66，丁二烯法)等。华安证券