上周郑棉期货连续阴跌,主力CF2109合约一度失守15500元/吨,触及15300元/吨低点,但本周情况有所转变,周二高开高走,盘中高点至15750元/吨。郑棉超跌反弹,部分投资者抄底呼声再起,在当前国内外金融市场错综复杂的背景下,6月份棉价能否出现大涨,需要注意以下几点:
首先,郑棉超跌反弹,或是消化了大宗商品价格回落带来的压力后的正常表现,也或是受近期美元下跌及美国谷物价格提升带来提振的效果,但从基本面结构来讲,国内供需基本持稳,下游纺织企业高产销率对市场有较强支撑作用。在6月淡季背景下,终端订单下降预期又将会弱化其底部支撑力量。
其次,当前市场交易关键点仍离不开对下年度棉花产量的评估。一季度,大部分市场参与者对美国植棉面积下降存在期望,但5月份美国得州过量降雨,使市场对6月底美棉实播面积报告利多的期望有所下降。不过,近期巴西严重干旱,印度疫情肆虐,或使新棉产量下滑。进入6月,美国部分市场人士也开始担忧飓风影响。近期,美国海洋大气局(NOAA)在报告中提示,今年的飓风影响可能低于去年,但目前应该进入预警准备阶段。另外,国内新疆棉苗期生长不利,或仍是潜在利多炒作题材。
再者,各国政府为缓解新冠疫情而采取财政刺激政策的隐忧不断显现,美联储虽一再淡化通胀风险,但各国在防止输入性通胀压力下,必将根据各自经济情况,调整应对策略,也将对整个棉纺织市场产生影响。
因此,在疫情防控产生差异的同时,各国宏观调控也将产生较大差异,棉花生产、交易、消费以及流通等秩序都会出现重构,市场预期也越来越难以达成一致,棉市趋势性走向或因此而受到约束,短期再创高点可的能性有所下降。
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