据CFTC统计，2月12日、2月19日、2月26日ICE棉花期货ON-CALL合约数量分别为73780张、69389张、61328张。随着ICE主力合约从95.60美分/磅高点跳水跌破90美分/磅，激发了买家逢低点价采购的热情，ON-CALL合同成交提速。

　　某国际棉商反馈，近两日ICE5月主力合约连续向下突破，中国、巴基斯坦、越南、印尼等采购商点价拿货积极性高涨，大量的ON-CALL合同被执行，预期合同违约的比例明显下降。

　　笔者认为，对于棉纺织企业、贸易商而言逢低采购美棉、巴西棉、印度棉、澳棉、西非棉机会到来，应当分批、逐次入市，一旦ICE回调至80-85美分/磅区间，买家没有理由犹豫不决，应该大胆实单采购。从下面几点看，ICE期货再次反弹并站上90美分/磅至95美分/磅的概率较大，纺企、中间商切勿再“踏空”。

　　一是美国1.9万亿美元刺激计划在美国国会参议院艰难通过程序性投票，开始讨论628页的纾困法案。虽然刺激规模很可能缩小至1.4万亿美元，但对美国股市、商品期货市场的提振作用同样不容低估；

　　二是原油及其它能源、黑色系商品补涨。沙特考虑将自愿减产措施延长至4月份，美国驻伊拉克的阿萨德空军基地遭到袭击造成中东局势紧张，都刺激原油价格大幅上涨(3月5日国内早盘原油期货主力合约涨5.03%，燃油期货主力合约涨逾4%)；

　　三是美棉基本面不断释放利好。从各方统计来看，截至2月25日，2020/21年度美国陆地棉累计签约出口量已达到314.33万吨，占USDA预测年度出口总量93.13%，而近五年同比出口进度仅80%左右。考虑到根据中美第一阶段贸易协议，2021年中方仍将大量签约采购美棉，以及越南、巴基斯坦、印尼等东南亚各国棉花消费需求强劲复苏，2020/21年度美棉仍将出现“超卖”；

　　四是美联储将继续维持宽松的货币政策(不加息、不缩减QE)，全球通胀或不可避免，商品需要新估值。美联储主席鲍威尔周四在讲话中承诺，即便经济改善、通胀上升，美联储也将继续维持宽松的货币政策，未提扭转操作。