自12月22日以来ICE棉花期货实现一波“八连阳”，主力合约兵不血刃地连破75美分/磅、77美分/磅等阻力位，1月4日盘中逼近80美分/磅关键点位。从目前市场情绪、外围消息面及技术面来看，做多基金、多头打开80美分/磅关口的底气较充足。

　　几家国际棉商、大型进口企业表示，引发ICE、外棉现货持续反弹的动力主要包括如下几点：

　　一是美国9000亿美元财政刺激让划最后时刻获得两党通过。10月20日，美国国会终于就9000亿美元的刺激计划达成协议，目的在于提振美国的医疗体系，以及刺激在新冠疫情重压下陷入困境的经济，美国股市和商品期货涨声一片；

　　二是全球农产品处于涨价大周期中。疫情的冲击带来粮食紧缺和价格上涨的预期，反映到大宗商品市场就会激发粮食期货价格的上升，叠加相应的投机炒作行为，进一步带动粮食价格的不稳定和波动。国际农产品以油脂油料和玉米上涨幅度最大，国内市场玉米大豆表现最为抢眼，也都创历史新高；

　　三是2020新增货币“天量”投放，大通胀不可避免的到来。根据最新公布的数据，全球主要八大经济体在2020年新增了14万亿美元的货币，这是一个史无前例的震撼性数据，在人类历史上从未发生过，这些货币流向哪个领域，哪个领域的价格就大涨，因此这是超级大通胀和资产价格泡沫高企的根本原因；而2020年全球12大经济体货币投放总量达到95万亿美元；

　　四是全球棉花供应基本面的“隔靴搔痒”。主要表现在2020/21年度美棉产量高估、中国买家继续大量签约进口美棉、巴基斯坦产销和印度CCI收购的间接“助攻”及巴西新棉种植面积较大幅度下滑等等，为基金、投机商提供炒作“踏板”。

　　尽管如此，笔者判断多空双方将在80美分/磅展开僵持、鏖战，ICE想顺利打开并站稳对于基金而言并非易事，不会一蹴而就，好事还会多磨，主要原因如下：

　　首先，目前全球真正的风险仍是卷土重来的新冠疫情，欧洲各国再次沦陷，美国疫情失控，日本、韩国等国疫情再次明显抬头，全球防控形势非常不乐观；其次，全球政治冲突风险上升，中东局势愈发紧张，而石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+就2月份是否提高原油产量的问题存分歧，沙特反对增产，而俄罗斯则以需求复苏为由带头呼吁提高产量导致原油期货、黑色系商品涨势或戛然而止。