据巴西权威机构发布的数据，2025年11月巴西出口棉花40.25万吨，连续第三个月高于上年同期。2025/26年度巴西累计出口棉花95.3万吨，同比增长10.5%。11月对中国出口10.5万吨，占比26%，2025/26年度至今，对中国累计出口21.8万吨，占比23%。

PriceSeek评析
棉花，多空评分：-1.5
巴西2025年11月棉花出口40.25万吨，同比增长且连续第三个月高于上年同期；2025/26年度累计出口95.3万吨，同比增长10.5%，其中对中国出口占比23%-26%。供应增加显著，尤其中国作为主要进口市场，可能导致全球棉花现货供应过剩，价格承压下行。结合期货数据，近期合约如2605（结算价13980元/吨，涨45.00）虽显示上涨，但出口增长基本面强化了未来供应压力，利空期货价格，预计短期调整风险加大。
棉纱，多空评分：-0.5
棉花作为棉纱主要原材料，其供应增加可能降低棉纱生产成本。但文章未提及下游需求变化，当前棉花出口增长仅间接传递成本压力。结合期货数据，棉纱合约如2603（结算价20070元/吨，涨50.00）近期表现偏强，反映短期市场情绪，但棉花基本面利空可能抑制棉纱价格上行空间，现货和期货价格预计微幅承压，影响程度较轻。