一、本周市场回顾

　　本周(2024年2月19日-23日)棉花期现货价格均上涨，且基差扩大(图1)。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17000元/吨，较前周上涨128元/吨，涨幅0.8%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价103.38美分/磅，较前周上涨5.64美分/磅，涨幅5.8%；折人民币进口成本17857元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨975元/吨，涨幅5.8%。2月19日-23日，郑州棉花期货主力合约结算均价16268元/吨，较前周上涨229元/吨，涨幅1.4%。常规外纱高于国产纱409元/吨，涤纶短纤价格上涨83元/吨至7385元/吨。纽约棉花期货主力合约结算均价93.45美分/磅，较前周上涨4.66美分/磅，涨幅5.2%。

　　二、后市展望

　　宏观经济层面，中国人民银行不断向市场释放流动性，全年两次降准释放长期资金超1万亿元，中期借贷便利(MLF)超额续作2.5万亿元，灵活开展公开市场操作，保持流动性合理充裕。2024年1月新增社会融资规模65017亿元，环比增长236.42%，其中企业债券新增4835亿元，环比增长276.4%，政府债券为2947亿元，环比降低68.39%，在一定程度上体现了企业投资生产的意愿逐步增加，释放了经济回暖的积极信号。在通胀减缓和增长平稳的环境下，全球经济有望实现“软着陆”。根据美国商务部经济分析局发布的2023年第四季度GDP核算数据，该季度美国国内生产总值(GDP)为6.98万亿美元，同比增长5.8%，远高于华尔街普遍预期的2%，但在货币政策的控制下核心商品价格增长速度明显放缓。地缘政治冲突的持续导致欧洲控制通胀的难度加大，而维持高利率抑制通胀又导致资金使用成本居高不下，预计欧元区的经济恢复尚需时日。

　　国际棉花市场方面，据美国农业部2月份报告2024/25年美棉出口预期由上月的263.4万吨调增至267.8万吨。截至今年1月巴西棉出口量达到25.2万吨，同比增加102%，环比降低29%，销售进度为55%，实际种植面积已达到计划面积的97%。印度取消了美国长绒棉进口关税，预计对美国长绒棉消费量将会增加，有利于印度相关纺织类企业在全球市场的竞争能力。在国际棉花供给较为充裕的形势下，叠加欧美国家维持紧缩货币政策，棉花终端消费仍面临较多不确定因素，预计国际棉花价格进一步上涨的空间有限。

　　国内棉纺企业相继开工。据国家棉花市场监测系统，调查显示已有74.1%的纺织企业开工。棉纺厂棉花采购和棉纱销售逐渐启动，棉纱销售顺畅，纯棉纱和涤棉纱价格均有上涨，棉纺厂在采购棉花采购方面随用随买。纺织市场“金三银四”旺季即将到来，预计纺织企业用棉需求将有所增长，为棉价提供支撑。