一改颓势,美棉大涨情绪推动国内棉价

http://www.texnet.com.cn/ 2022-07-01 07:45:40 来源:期货日报

  受基本面预期走弱和宏观的双重影响,美棉近期连续大跌。美元6月份大幅加息,市场对于经济衰退担忧等,商品也在近期出现连续大幅调整。周三美棉在连续大跌之后强势反弹,再度触及日内涨停板。

  对于美棉的表现,业内人士认为,一方面是连续下跌之后价格的修复,另一方面棉价从高位回落之后,存在一定买需支撑。

  “虽然长期是供需宽松的预期,但短期美棉的下跌在一定程度上修复了下游产业的利润,近期随着国际棉价的回落,东南亚主产国纺企的加工利润或有所修复。”国投安信期货分析师曹凯表示。

  从新年度供需预期来说,虽然棉花供给大概率逐渐宽松,但美棉主产区德州仍持续干旱,新年度供需仍存在较大的变数,在经历连续大跌之后,价格出现向上的修复。

  据了解,目前全美旱情严重,得州降水普遍不足,目前得州中度干旱以上土壤面积占81.2%,而去年同期仅12.6%,已是2011年以来最严重的旱情。

  “截至6月19日,全美播种进度为96%,现蕾率为22%,整体进度较快,但美棉优良率连续两周不断下降,目前仅40%,同比减少12%,短期旱情仍无缓解迹象,得州产量很可能因高弃耕率而不及往年。”南华期货农产品分析师边舒扬表示,美国农业部将于北京时间7月1日凌晨0点公布22/23年度种植面积报告,市场对新年度产量表现出严重担忧,预测实播面积或将低于之前的意向种植面积,对棉价走高形成支撑。

  “前期市场情绪过度悲观导致美棉超跌,情绪企稳后自然反弹。”广州期货农产品组负责人谢紫琪表示,美棉本身的基本面并不弱,其走势应强于商品均值。根据6月的USDA全球棉花供求预测,2022/23年度的美棉库存消费比为17.05%,属于供应极度紧张的状况,即使需求衰减也仅是使供需向平衡方向调整,并不具备趋势性深跌的基础。

  从国内棉花市场来看,在连续大幅下跌后,近几日棉花棉纱也都止跌回升。

  对此,曹凯解释,国内郑棉近期反弹,外盘影响是次要因素,更多的还是短期价格连续大跌之后的反弹。

  “从国内基本面来说,持续疲弱的需求导致棉花供给过剩,下游订单仍然偏弱且棉纱库存在历史高位,短期基本面对于棉价支撑有限,但从中期角度来说,棉价在16000—17000元/吨附近存在一定支撑。”曹凯称。

  “随着棉价下跌,纺企的加工利润得到修复,金九银十的需求或有所好转,短期商品经历大跌后有所反弹,棉花市场的看跌情绪得到释放,也存在价格反弹的需求。”在他看来,短期看棉花基本面支撑仍然较弱,目前的上涨更多以反弹思路对待。

  记者了解到,今年以来,持续疲弱的需求加上疫情冲击,导致棉花供给充足;棉花在跌价过程中,缺少强势需求的支撑,使得棉花在宏观冲击和商品大跌背景下,表现更加弱势。

  “从目前的基本面来看,棉花长期弱势的格局或继续延续,但短期郑棉走强更多以反弹思路对待,国内棉花弱势基本面能否好转,仍要看下游库存去化情况和未来需求的表现。”曹凯表示,7月份仍是需求传统的淡季,市场能期待需求的好转仍要看金九银十前后需求的表现。

  同样,在谢紫琪看来,棉花以消费低迷作为驱动的逻辑很难短期内扭转,除非下游订单出现了明显的好转迹象。据谢紫琪介绍,外盘美棉主要用于出口,而国内棉花用于制作棉纱,两者直接的消费用途不一样,终端消费低迷对于国内棉价的影响可能会更大一些。

  供应方面,美棉主产区依然深受干旱和高温的困扰,少量的降水不足以扭转主产区天气不佳的局面。国内新疆棉种植进展顺利,但不排除后期出现其他天气情况的可能。“整体而言,美棉的支撑强于郑棉,后续两者间价差可能再度扩大。”谢紫琪称。

  “目前,国内棉花基本面整体变化不大,棉系依旧保持弱势,下游需求并未有明显起色,预计在短暂回暖后还将维持弱势振荡。而外盘方面,目前美国纺服需求同样疲软,整体消费降级,服装处于累库状态,但若确定美棉实播面积大幅减少,新年度严重减产,则短期将对棉价形成有力支撑,长期还需关注下游需求恢复情况。”边舒扬称。

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