华泰期货TA日报:原油带动PTA成本型反弹

http://www.texnet.com.cn/ 2022-06-28 08:21:38 来源:华泰期货

  -市场分析

  原油方面,开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。

  PX方面,浙江石化负荷在75%-80%附近,本周中国PX开工率79.9%(-3.9%),亚洲PX开工率73.8%(-2.2%),6月亚洲PX平衡表供需平衡,7月进入累库周期,PX边际走弱,但10月前为持续小幅累库,库存绝对水平爬升仍缓慢,因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。

  PTA方面,TA开工偏高,等待下一轮检修。四川能投100万吨有检修计划,福海创亦于7月中有检修计划。月频看,聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段,进入7月库存走平阶段。PTA加工费预期压缩至300-400元/吨。目前主要的驱动来源于原油高位回落,带动TA成本型下跌。

  终端负荷开工仍偏低,终端订单仍弱,对原料备货积极性差。

  -策略

  (1)逢低做多。原油方面,开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。PX加工费宽幅震荡,TA加工费预期压缩至300-400元/吨。预计PTA区间震荡为主,目前处于区间偏下方。(2)跨期套利:观望。

  -风险

  美国芳烃结构性紧张持续性,原油价格大幅波动,外商对PX的持货心态,聚酯提负速率。

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