聚酯周报:原油大幅上涨,TA走势强于EG

http://www.texnet.com.cn/ 2021-12-30 08:28:52 来源:天风期货

  观点小结:PTA

  PTA现货流通偏紧,PX+PTA利润中性,绝对价格弹性关注原油,或维持震荡格局。

  供需面来看,12月检修偏高维持去库,1-2月PTA预期检修不多,需求季节性放假,季节性累库压力增加。

  估值上,PX加工费小幅上涨至140-150美元左右;PTA加工费600元附近,边际回升,PX+PTA估值中性。

  短期来看,PTA利润弹性减小,绝对价格波动关注原油。中长期来看,PTA明年上半年新增产能有限,关注低位做多利润机会。

  风险提示:疫情反复,原油波动加大,PTA装置计划外检修增加,需求恢复不及预期。

  观点小结:MEG

  乙二醇:投产预期下,基本面缺乏驱动,反弹抛空,关注成本端影响。

  供给端,部分装置计划内重启,国内产量变动不大,需求端聚酯开工率84.5%左右。

  平衡表来看,12月预期新装置投产不及预期供应增加有限,12月预计紧平衡;春节前切回EO/EG,需求春节季节性降负,乙二醇或将进入累库周期。

  短期来看,累库预期下市场相对悲观,基本面缺乏驱动。关注月间反套机会。

  风险提示:目前EG预期基本当明牌在交易,盘面头寸太集中,计划外消息或不及预期可能会存在反弹风险。

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