新棉零星开秤 棉价后市如何运行?

http://www.texnet.com.cn/ 2021-09-14 16:52:39 来源:中国棉花网

  9月中旬,新疆棉零星开秤,开秤价格符合市场预期,但郑棉价格连续下跌,似乎开秤价格支撑棉价上涨的逻辑失效了。其实,今年开秤价格受基本面影响大幅升高早已被市场消化,期货也在盘面提前反映,现在的棉价正是高处不胜寒。

  目前开秤的价格并不具备代表性 新棉大量上市才具有参考价值

  现在开秤收购的都是早熟品种棉花,尤以手摘棉为主,轧花企业主要加工成絮棉销往各地区,絮棉和纺棉用途不一样,收购价格有很大差异。近年来随着新疆植棉技术的不断提升,即便南疆地区机采棉采收比例也迅速提高。直至9月上旬,新疆开秤企业稀少,价格区间跨度大,普遍在9.2-10.0元/公斤,等到新棉真正大量上市时,各企业开秤价格不会出现这么大的差异,因此,当前价格不具代表性。按照现在企业收购的价格测算,新棉成本一般都在18000元/吨以上,当前的期价跌至17500元/吨,期现价差500元/吨以上,企业进行套保操作着实难度不小。

  新棉收购成本与套保矛盾将贯穿整个收购期

  新棉收购加工成本对本年度皮棉价格起着重要作用。新棉收购集中在9-11月,收购成本决定了本年度新棉的实际售价,这期间,新疆棉抢收应成为一道常演常新的剧幕。新疆棉花加工产能过饱和,企业每年都要争抢有限的资源。特别是对包厂企业而言,如果高价抢收,后期通过在期货市场套保对冲市场风险,尚可以博取到一定机会,如果不收购,注定要亏损,面对骑虎难下的窘境,很多企业宁愿去赌后市。

  今年收购价格高已经是既定事实,期货价格也会随着现货市场闻风而动,具体籽棉收购价格是高开高走,还是高开低走,市场仍存有一定分歧,但是不管如何运行,高开是大概率事件。本年度皮棉成本价格重心也将上移。在收购期间,皮棉成本始终高于期货价格,这给企业套保增加了难度。根据历史K线观察,郑棉价格会与市场现货收购价格共振,但价格始终低于现货价格。意味着收购初期期货价格暂时不会出现大幅拉升,毕竟籽棉收购刚开始,整个市场抢收情绪还没到达高峰。

  市场面临回调风险 底部支撑明显

  根据时间维度,看空看多都有较为充分的理由。中短期看,新疆零星开秤的价格就已经大幅升高,届时等到新棉大规模上市,抢收氛围只会更加浓厚,期现价格可能共振上行。当然还有产量数据支撑,根据国家棉花市场监测数据,预计2021年全国新棉总产量557.8万吨,同比下降6.3%,新疆新棉总产量501.7万吨,同比下降4.5%。从全球供需基本面来看,USDA9月报告预测全球产量和消费量均增加,但是消费量增幅大于产量,库存继续下降。另外只要美联储放出去的水,没有采取实质性回收动作,大宗商品价格就仍然坚挺,包括棉花在内。

  18000元/吨已经处于偏高位置 结构性矛盾不可持续

  从长期来看,棉价存在隐忧。国家棉花市场监测系统预测数据,2020/21年度我国棉花产需缺口266.2万吨,较2020/21年度扩大12.2万吨。尽管看起来,产需缺口绝对数值较大,但以国内工商业库存、储备棉轮出数量和进口量总和计算,完全能够弥补产需缺口,市场不缺棉花。

  引发棉价连涨一年,结构性短缺也是不可或缺的因素。全球疫情肆虐,国外订单源源不断转移国内,叠加棉纱利润很高,进一步刺激了棉花消费量。另外随着疫情逐步得到控制,全球纺服消费量快速反弹,也刺激了棉价上涨。令人担忧的是,国外疫情最艰难的时期正在逐渐过去,预示了国外转移订单的高峰正在渐行渐远,留给国内企业的时间不多了。因此,结构性矛盾正在慢慢缓解。纵观18000元/吨的高棉价,放在历史上也是出于偏高位置,棉价回归真实价位也许只是时间问题。国家保供稳价市场继续上涨存隐忧。

  继国家粮食和储备局先后抛售有色金属、棉花稳定市场后,近期又将计划抛售原油调控市场,稳住物价。8月23日,美国能源部(DOE)下属“化石能源和碳管理办公室”(FECM)公布了一份出售战略原油储备(SPR)原油的通知。美国能源部计划从SPR出售多达2000万桶原油。这是美国自2014年以来最大规模的抛售储备计划。根据历史资料显示,一般美国大量抛售原油,油价必定出现大幅回调,此时中国美两国同时计划抛售原油,能化产品价格必将承压。涤纶短纤和粘胶短纤对棉花有着替代作用,倘若两者价格持续下调,对棉价也将产生一定的替代压力。

  “金九银十”订单低于市场预期 海运问题需要高度重视

  原本传统产销旺季应该是企业生产最红火的时候,今年的旺季不旺出乎企业的意料,毕竟淡季不淡给了企业迎来旺季的想象空间。针对旺季不旺的原因,部分市场人士分析认为,前期透支了后期的订单,由于今年全球航运出现了极大的困难,不仅运费高涨,而且运输时间延长,为了保证在规定时间内收到产品,企业赶早下订单。

  除了新接订单不足外,海运费大幅上涨不利于纺服出口,这对国内棉纺出口型企业将造成冲击。据国际海运专业人士介绍,虽然全球疫情逐渐趋于平稳、海运费疯涨的势头会有所收敛,但超高的运费将至少维持到2022年上半年。国际海运公司也表示,在经历了长达十多年的低迷之后,国际海运业务终于迎来了重大历史机遇,船运公司绝不会放过这个难得的机会,未来国际海运价格将长期保持在高水平。在海运费高涨的情况下,高附加值的产品获得出口的几率更大,而低附加值纺服产品面临更大出口压力。

  综合分析,目前棉价还有上涨的时间和空间,对已经处于高位的棉价来说,继续上涨面临的风险也将加倍放大,非理性上涨可以持续一段时间,但不会长久持续,市场终归要回归价值正轨。

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