现金流超181亿的这家中国纺织巨头,上半年净赚55个亿

http://www.texnet.com.cn/ 2020-08-13 09:37:42 来源:第一纺织网

  刚刚上榜2020年《财富》中国500强的恒力石化股份有限公司(以下简称“恒力石化”)今天(8月12日)晚间发布2020年上半年年报,报告期内,公司实现营业收入673.58亿元,同比增长59.11%;归属于上市公司股东的净利润55.17亿元,同比增长37.20%。

         报告期内,恒力石化经营现金流获得大幅改善,经营活动产生的现金流量净额高达181.92亿元,同比增长47.00%。在上半年疫情肆虐的大环境下,恒力石化优异的盈利能力和稳定的经营抗风险能力,远超市场预期。

         第一纺织网记者查阅公告了解到,分产品看:

  报告期内,成品油产量达178.12万吨,销量达160.95万吨,实现营业收入67.07亿元;

  报告期内,化工品产量达1079.25万吨,销量达731.05万吨,实现营业收入312.19亿元;

  报告期内,PTA产量达458.40万吨,销量达436.67万吨,实现营业收入150.98亿元;

  报告期内,聚酯产品产量达128.77万吨,销量达102.69万吨,实现营业收入76.60亿元。

         财报显示,作为国内产能规模最大的PTA制造商,恒力石化拥有4条PTA生产线合计年产910万吨PTA产能,并已建成并在调试1条250万吨线新产能,是目前我国PTA权益产能规模、在建单体规模最大的上市公司,PTA总产能规模将于今年下半年达到年产1160万吨,成为全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。

  恒力石化预计,下半年还将投产60万吨的聚酯DTY、POY新产能以及3.3万吨的PBAT可降解塑料产能,剩余产能建设预计将于明年投放,公司聚酯总产能规模也将达到年产超过400万吨以上规模。随着下游聚酯业务板块的产能结构不断完善,产能规模持续提升,对上游石化原料产业的市场支撑作用也将得到明显增强。

  公开资料显示,恒力石化是世界500强恒力集团的核心上市子公司,总部位于辽宁大连。目前公司主营业务覆盖石油炼化、芳烃、烯烃、PTA、乙二醇、涤纶长丝、工程塑料、聚酯薄膜等产业领域,在苏州、大连、宿迁、南通和营口等五地建立了大型产业基地。公司起源于1994年吴江化纤织造厂,历经多年艰苦创业,江苏恒力化纤股份有限公司于2002年正式挂牌成立。

  2020年1月,恒力石化第四套250万吨/年PTA项目正式投产,150万吨/年乙烯项目一次开车成功,2020年6月,第五套250万吨/年PTA项目投料开车。恒力石化成功形成了“原油-芳烃、乙烯-PTA、乙二醇-聚酯-涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料”全产业链一体化发展模式,推动完善了从“一滴油”到“一匹布”的全链条战略布局与全覆盖业务经营。

  截止目前,恒力石化在上游具备了年产450万吨PX生产能力,为公司下游PTA产品提供配套。公司第四套年产250万吨PTA装置于2020年1月正式投产,第五套PTA装置于2020年6月底投料,全面达产后公司PTA总产能将达1160万吨,PTA行业龙头地位稳固。恒力石化的PTA产品部分供公司聚酯工厂自用,其余用于外销给下游化纤领域客户。在下游生产领域,恒力石化已布局约280万吨的高端聚酯产能,其中包括民用涤纶长丝155万吨、工业涤纶长丝20万吨、聚酯薄膜20万吨、聚酯切片65万吨和工程塑料18.5万吨;此外,恒力石化在建民用涤纶长丝产能135万吨/年、工业丝产能20万吨/年,预计产能将于2020年开始投放,全部投产后恒力石化各类聚酯产品总产能规模将超430万吨。公司产品结构均衡发展,上下游产业链具有较强的协同效应。

  恒力石化控股股东为世界500强企业恒力集团,持有公司股份29.84%。公司的实际控制人为陈建华、范红卫夫妇,据企查查显示,二人直接和间接合计持股64.60%。公司全资和控股子公司包括恒力投资、恒力炼化、恒力新材料及康辉石化等。其中,恒力投资通过控股子公司恒力石化(大连)有限公司经营PTA产品业务;恒力炼化主要开展2000万吨/年炼化一体化项目;营口康辉石化以生产聚酯薄膜、聚酯切片、工程塑料等产品为主;恒力新材料主要经营下游涤纶长丝产品业务,助力公司产业链纵向延伸。

  财报显示,伴随炼化一体化产业链全线贯通,2018年起恒力石化营业收入实现高速增长,在2016年借壳上市之初,恒力石化营业收入为192.4亿元。2018年,随着恒力投资(大连)有限公司和恒力石化(大连)炼化有限公司注入上市公司,以及2000万吨/年的炼化一体化项目正式投产、持续释放业绩,公司营业收入实现高速增长,2016-2019年公司营收CAGR高达73.67%。2019年,恒力石化实现营收首次突破千亿,达到1007.82亿元。2020年一季度,在受到全球疫情蔓延和原油价格大幅下跌影响的情况下,恒力石化依然实现营收297.71亿元,同比增长97.77%。

  开源证券分析师金益腾介绍,2016年上市之初,恒力石化的营业收入的主要来源为各类聚酯产品,其中民用涤纶长丝占比总营收的55.79%,聚酯切片占比总营收的22.51%,工业涤纶长丝、聚酯薄膜和工程塑料等业务合计占比总营收的16.13%。随着炼化一体化项目全面投产,公司的业务范围进一步拓宽,营收结构呈现出多元化的特点。2019年,化工品、PTA、聚酯、成品油业务的营业收入分别占比总营收的30.08%、28.41%、22.65%、12.20%。恒力石化作为国内最早、最快实施聚酯化纤全产业链战略发展的行业领军者,上、中、下游各大业务板块实现协同均衡化发展,有助于增强公司的抗风险能力。

  2018年至2020年一季度,随着恒力石化炼化一体化、乙烯等项目陆续建成投产、持续释放业绩,公司归母净利润实现大幅飞跃。与此同时,公司现金流情况持续改善,公司经营性活动现金净流量逐年增长,2016年公司经营性活动现金净流量为7.30亿元,2019年增长至169.37亿元。健康的现金流水平有助于增强公司的偿债能力,降低公司财务风险,实现公司的长久稳定发展。

  金益腾表示,2020年初,炼化行业遭遇疫情蔓延和油价下跌的双向冲击;当前时点,随油价回升、疫情缓和,民营大炼化否极泰来。目前,恒力石化150万吨乙烯项目已投入商业化运行,250万吨PTA-4于1月正式投产,250万吨PTA-5于6月底投料,以上新增产能将为恒力石化持续贡献业绩,由此来看,作为国内八大石化产业基地中率先投产的石化航母,恒力石化拥有突出的产业链一体化优势和规模优势,当前已全面进入业绩释放期和低成本原油红利期,而恒力石化全产业链布局促进产品结构均衡发展,也大幅增强盈利能力和协同效应。

文章关键词: 恒力石化   
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