明星企业剥离纺织业,半价转让子公司,资产腾挪引监管问询

http://www.texnet.com.cn/ 2020-08-10 09:24:10 来源:财澵网

  近日,身披“字节跳动概念股”外衣的浙江富润(600070.SH)股价一路飘红,公司拟剥离传统印染、纺织资产,聚焦新兴业务的战略规划也吸引了不少眼球。

  经过三次公开挂牌,浙江富润拟剥离子公司的系列动作有了初步进展。公告显示,此次股权转让的摘牌价格仅为评估值的56%且低于账面价值,而这引起监管层的关注。8月4日,上交所就上述事项对浙江富润下发了问询函。

  2.01亿出让两公司股权,标的之一预计获5.06亿拆迁补偿

  回溯公告,6月30日,浙江富润公告称,公司拟以公开挂牌方式转让持有的控股子公司浙江富润印染有限公司(下称“印染公司”)46%股权、浙江富润纺织有限公司(下称“纺织公司”)51%股权。

  本次交易,公司采用资产基础法评估结果确认印染公司、纺织公司的估值分别为5.89亿元、1.73亿元,即此次转让标的对应股权的估值为3.6亿元,首次公开挂牌转让底价合计将不低于3.6亿元。

  同时,公司表示,如果首次公开挂牌转让未能征集到符合条件的意向受让方或最终未能成交,则以不低于评估价值的70%为底价进行第二次公开挂牌转让。如若还未成交,则以不低于第二次公开挂牌转让底价的80%为底价进行第三次公开挂牌转让。

  8月3日,这一交易终于有了新的进展。

  浙江富润公告称,截至7月29日,第三次公开挂牌共有1名竞买人参与报名,系公司控股股东富润控股集团有限公司,第三次挂牌底价为20139.10万元。

  据公告披露,上述两标的对应的股东权益账面价值为2.31亿元,转让价格为2.01亿元。浙江富润表示,若本次公开挂牌转让成功,则将预计产生投资损失2935.28万元,对公司本年度业绩产生一定影响。

  值得注意的是,纺织和印染业务是公司主要的传统业务,纺织公司和印染公司是重要的经营实体,此次“折价”出让的标的业绩表现也较为稳定。

  2019年,印染公司实现营收11.96亿元,净利润7490.30万元;纺织公司实现营收2.25亿元,净利润2748.14万元。另外,印染公司已于2018年2月与政府签订搬迁征收补偿安置协议,预计可获得搬迁征收补偿5.06亿元。

  基于上述情形,监管层对此次关联交易提出了质疑。

  上交所要求公司补充披露印染公司和纺织公司的主要资产项目、评估值、评估定价依据及合理性;在评估过程中是否已考虑搬迁补偿事项的影响,并详细说明影响情况及测算过程;分析搬迁及补偿事项对印染公司的影响,具体说明在当前以上述转让价格转让印染公司股权是否符合上市公司利益。

  同时,要求公司补充说明出售纺织公司和印染公司的主要考虑,并说明出售后对公司业绩的影响情况;结合挂牌转让时间和折价情况,以及拟出售公司的经营情况,说明向控股股东折价出售两个公司股权的必要性和公允性。

  “沾”字节跳动股价大涨,高管股东忙减持

  对于此次转让的原因,浙江富润表示,受贸易摩擦、用工成本不断提高、环保压力不断增加等因素影响,公司传统的纺织印染、无缝钢管加工业务的盈利空间越来越小。此次剥离传统资产,有利于优化公司产业结构,提高公司盈利能力,符合公司战略规划。

  事实上,从2015年开始,浙江富润开始谋求转型,通过设立产业基金和投资参股的方式,试水互联网等新兴产业。

         2016年12月,公司以非公开发行股份加支付现金的形式,溢价3倍以12亿元将杭州泰一指尚科技有限公司(下称“泰一指尚”)收入囊中,形成商誉7.94亿元,正式入局互联网营销、大数据服务行业。

  2016-2018年,泰一指尚分别实现扣非后归母净利润6153.29万元、8667.20万元、1.32亿元,完成业绩承诺。

  然而业绩承诺期刚过,2019年,泰一指尚净利润同比下滑42.9%至0.75亿元。上交所曾对公司下发年报问询函,有要求公司核查说明是否存在提前确认收入或调节利润的情况。

  与此同时,泰一指尚的毛利率也直线跳水,从2017年的28.63%降至2019年的13.49%。公司表示,主要系互联网广告代理服务公司数量大、市场准入门槛较低,竞争格局则较为分散,面对强势品牌主与集中的媒体资源,广告代理公司议价能力不断降低,广告主压价情况严重,而同时头部投放平台的媒体资源采购成本逐年上升,因此导致行业毛利率下滑。

  而面对强势的下游企业,泰一指尚放宽了信用政策。

  据上交所回函显示,泰一指尚将部分客户实际收款周期延长至6-12个月,信用期的延长一定程度上促进了营业收入的增长。随之而来的便是公司应收账款规模的激增,截至2019年末,泰一指尚应收账款账面价值高达9.59亿元,占当期实现营收16.81亿元的57.05%。

  尽管泰一指尚业绩下滑,但公司在公告中透露其与字节跳动的业务往来也刺激了市场的神经。

  公告披露,2018年8月起,泰一指尚开始介入腾讯广告、今日头条和抖音平台的互联网营销服务业务。据浙江富润6月19日对上交所的回函,2019年,泰一指尚基于抖音平台实现的营收为3.62亿元,同比增长196.8%;在今日头条实现营收1.52亿元,同比增长123.6%。

  受此消息影响,浙江富润股价一路上扬。截至8月5日收盘,公司股价报收15.56元/股,较6月19日的股价10.6元/股上涨46.79%。

  值得注意的是,在此期间,公司股东、高管纷纷减持。

  截至7月27日,公司股东、副董事长江有归及其一致行动人嘉兴泰一指尚投资合伙企业(有限合伙)合计减持公司股份749.43万股,减持总金额为9917.29万元。

文章关键词: 浙江富润   
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