旗下FILA店效超80万的安踏体育,2019年营收爆增超339个亿!

http://www.texnet.com.cn/ 2020-03-25 10:18:04 来源:第一纺织网

  安踏体育用品有限公司(以下简称“安踏体育”)今天(3月24日)发布2019年年报,报告期内,公司实现营业收入339.3亿元,同比增长40.8%,连续6年保持双位数增长;经营溢利达86.9亿元,同比增长52.5%;股东应占净利润达53.4亿元,同比增长30.3%;毛利润达186.7亿元,同比增长47.1%,毛利率达55%。

  分品牌来看,报告期内,安踏营业收入同比增长21.8%至174.5亿元,毛利润同比增长19.6%至72亿元,经营溢利同比增长26.2%至46.8亿元;FILA营业收入同比增长73.9%至147.7亿元,毛利润同比增长75.4%至104亿元,经营溢利同比增长87.1%至40.2亿元;其他品牌营业收入增长33.3%至17.1亿元。

  截至报告期末,安踏体育总店数为12943家,其中,中国内地安踏店(包括安踏儿童独立店)共10516家;中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡斐乐FILA店(包括FILAKIDS和FILAFUSION独立店)共1951家;中国内地迪桑特DESCENTE店共136家。

  纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄此间表示,虽然安踏的业绩非常完美,但还是需要看到,2019年兼并亚玛芬以来,安踏现有品牌的发展已初现颓势,从子品牌来看,安踏2019年占的营收比例仅有51.4%,远比2018年占比59.4%下滑达到8%之多,可见安踏(含儿童)一万多家门店的坪效在下滑,运营效率在递减的同时不得不担忧主品牌的未来发展,就安踏而言,不能一味通过兼并购去做大业绩规模,而需要思考主品牌滞缓发展的内在因素,真正体现价值零售需要内部挖潜,而不是过于多元化。

  程伟雄指出,从品牌驱动的商业模式来看,安踏体育这样一家聚焦体育用品的多品牌公司的研发成本仅仅占比2.3%还是值得关注的,按五年数据比较,最高研发成本没有突破3%,反而在广告投入上五年数据比较均达到10%以上,不免让人感觉安踏依然是偏品牌营销导向,对于内在运营能力的核心产品研发上依然重视不够,存货周转天数增多就说明了这点,因此,安踏体育未来的发展依然需要夯实现有品牌基础。

  公开资料显示,安踏体育成立于1991年,经过29年深耕中国市场,已成长为中国最大的运动鞋服零售品牌。安踏集团主营品牌包括:安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLONSPORT等。据欧睿国际统计,2018年安踏集团在中国体育鞋服市场的市场占有率达到14.9%。公司于2019年成功收购芬兰体育用品集团AmerSports,该收购是公司丰富品牌矩阵、布局国际市场的关键性举措。

  财报显示,上市以来,安踏体育的营收规模、盈利能力持续稳定提升。2013-2018年安踏体育营收CAGR达27%,2019年上半年,公司营收同比增长40.34%至148.11亿元,净利润增长28.96%至25.81亿元;集团毛利率、净利率、经营利润率较2018年同期分别提升1.8、1.8、3.2个pct。

  开源证券研究员吕明表示,安踏体育核心的驱动力主要体现在几个方面:一是长期聚焦运功鞋服高景气赛道,龙头地位稳固,且该赛道具备天然的规模性壁垒;二是差异化定位的营多品牌运营;三是高效、强把控的全渠道覆盖。

  分析来看,主品牌安踏自创始以来定位于“高性价比的大众品牌”,深耕二三线城市,选择性避开与行业内“双强”品牌耐克、阿迪达斯的正面竞争,在提供优质产品的同时,以相对较低的价格赢得了大量中低端市场消费者的青睐。FILA品牌的腾飞同样受益于安踏精准的战略定位与差异化的竞争路线。2009年,安踏收购FILA后,重新审视其品牌定位,选择了相对空白的高端运动时尚赛道,使FILA品牌获得了先发优势,近年来维持高速增长,成为了安踏集团强有力的新增长引擎。

  吕明认为,FILA的涅槃背后离不开安踏集团优秀的品牌管理运营能力。收购FILA后,安踏对其进行了一系列的改革,包括重新规划品牌定位、持续提升产品设计、调整销售渠道等等,全面提升了FILA品牌的竞争力,助力FILA实现了颠覆性增长。而凭借安踏集团的突出的直营门店管理能力,FILA店效在高基数下维持着低双位数增长。截至2019年6月30日,FILA成人店效高达80万,较年初增长约20%,FILAFUSION店效约35-40万。

  财报显示,2019年前三季度FILA业绩表现亮眼,FILA大货实现了约40%的增长,保持50%-55%的流水增速。按照集团的预期,在2020年FILA的营收规模将首次超过安踏主品牌,成为集团第一大增长引擎。

  但程伟雄认为,和安踏41.3%毛利比较起来,FILA依然是现金牛,但其他四个品牌有476家门店在收益占比仅仅5.1%,对整个大盘贡献不大。

  而与耐克、阿迪达斯相比,FILA在二线以下城市门店数量少,渠道下沉空间较大。然而盲目、过快的渠道下沉扩张可能会导致品牌生命力的透支,预计FILA将调整低效店,巩固原有门店进一步提升渠道运营效率。

  吕明预计,目前FILA门店中有约35-40%的店于效低于50万,且部分老店位置较偏、面积较小,提升空间较大。尽管目前FILA门店店效整体水平较高,但随着未来渠道运营效率的提升,低效店调整的进度推进,FILA店效有望继续大幅优化提升。随着FILA品牌店效的持续提升,FILAKIDS、FILAFUSION等副牌规模的扩大,与运动时尚需求的增长,预计未来两到三年内FILA仍能够保持相对高增速。

  截至第一纺织网记者今天晚间发稿前,安踏体育收报53.65港元,涨幅8.27%,市值1450亿港元。

文章关键词: FILA   安踏体育   
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