PTA:高库存 低需求下反弹受阻 后市库存将达到历史高点

http://www.texnet.com.cn/ 2020-02-13 08:26:02 来源:隆众资讯

  2020年开篇,迎来了意想不到的黑天鹅事件,欢庆的节日亦是演变成了各种线上直播。2020年,PTA本就处于过剩之年,受公共卫生事件影响,供应量的攀升只会有增无减,而下游需求恢复处于冰冻期,行业供需矛盾再度加剧。近期特殊事件有缓和迹象,但PTA社会库存仍处于高位,且物流运输情况不容乐观,致使PTA企业不断降负荷生产。

  价格弱势,基差贴水扩大

  截止2月10日PTA价格收于4295元/吨,较节前价格下跌9.39个百分点。期现货基差亦是不断扩大,节前2005贴水50至70元/吨,节后基差扩大至2005贴水120至130元/吨附近。主要1月份PTA累库50万吨,且2月份累库预计达80万吨,而下游复工情况推迟,需求恢复不及预期。

  PTA企业降负荷运行

  据隆众资讯统计,从当下数据来看,2月份PTA检修损失量约在65万吨附近,预计2月份综合负荷在85%附近,产量在369万吨左右。后市不排除受高库存的压力,仍有企业存在降负现象,届时PTA产量将同步缩减。

  下游复工推迟

  受特殊事件影响,国内聚酯装置重启计划推迟,且部分原计划2月中及3月检修的工厂现已经提前落实检修,预计下周开始工厂或陆续开始恢复运行,但仍需关注后期工人到岗情况。预计二月份产量在310-320万吨附近,平均负荷将在70%偏下。工厂实际市场出现好转,预计将在2月底3月初。

  下游终端织造方面,因不可抗力,江浙地区化纤织造开机率仍未有明显回升。以目前情况来看,工人归市部分已选择自行延期,亦或者另待当地政府通知,现复工情况多集中在2月17日至2月底附近,实际复产情况仍需根据外地员工到岗情况进行调整。

  综合来看,随着特殊事件的好转,且PTA工厂不断有降负现象出现,价格存在一定的反弹。但考虑到目前PTA工厂库存约在10天偏上,聚酯工厂的原料库存也较为充裕,约在12天附近,而PTA社会库存更是达到200万吨偏上的高位。而需求端复工仍存不确定因素,PTA行业供大于求的矛盾不断加剧,故价格反弹受阻。从1-2月份的累库情况来看,预计3月份PTA库存将达到历史的高点,因此后市如何去库成为关键。

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