USDA再次调减全球产量 郑棉价格重心继续上移

http://www.texnet.com.cn/ 2020-01-17 13:14:24 来源:期货日报

  自去年国庆假期以来,棉价触底反弹,郑棉主力合约反弹至14000元/吨以上,3128B现货指数也回到14000元/吨附近。从基本面分析,棉价调整后将继续上行。

  USDA再次调减全球产量

  据USDA最新发布的1月份全球棉花供需预测报告,2019/2020年度全球棉花总产2623.1万吨,相比上月调减13.7万吨,相比2018/2019年度增加50.9万吨,增幅约2%。全球消费量2617.5万吨,环比调减1.1万吨,较2018/2019年度增加0.7万吨。全球期末库存1732.9万吨,环比调减15.9万吨,同比增加1.3万吨。USDA连续几个月下调产量,虽然同时也在下调消费,但前期预期的大量过剩已经不复存在。后期还有中国采购美棉补充国库的预期,如果国储大量采购美棉补库,那么全球市场供应将偏紧。

  国内市场,产量:全国总产量或达到550万吨,略减产。进口:目前内外价差在200元/吨左右,今年棉花进口量会有明显回落,或至150万吨以内,甚至更低。抛储量:由于国储棉总量已经减少至170万吨,国储净轮出结束,中性假设本年度国储净投放为零。消费量:根据目前纺织下游需求形势,以及未来经济走势的中性预期,预计新年度国内棉花需求保持2018/2019年度水平,为830万吨。结合中国棉花信息网的库存数据进行计算,2019/2020年度国内棉花期末库存将明显少于过去两个年度。

  纺织产业链补库需求较大

  过去几年,国内纺织服装行业经营困难,在下游消费增速放缓甚至略减的情况下,企业早期的库存模式对资金的压力非常大。自2017年开始,纺织行业开始了主动去库存阶段,截至目前,纺织产业链的去库存整体进度良好,后期进一步去库存空间很小。如果行情好转,存在较大的补库空间。

  我们认为过去两年终端需求有所下滑,但更多是由主动去库存导致的。只要后期不再主动去库存,市场的真实需求值得期待。

  现货市场购销情绪明显好转

  近期一些贸易商反映,疆内很多轧花厂“双28”“双29”现货资源不对外报价,即使有棉企报价,也高于市场成交价300—400元/吨,甚至个别加工厂表示2019/2020年度棉花已售罄,棉花市场看涨情绪仍在不断发酵。

  市场情绪的变化,主要有三方面原因。一是贸易好转,利好棉花消费;二是产业链补库积极性提升,现货市场采购量增加;三是目前基差贸易竞争激烈,加工厂的议价能力增强,同时大量棉花已经注册成仓单并套保,市场可流通资源并不多,供应趋于紧张。

  总之,本年度棉花供需结构明显好于过去两个年度,郑棉价格重心有望继续上移。

  (长江期货)

分享到:

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,纺织网欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源纺织网;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至yuln@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。


相关报道

© 纺织网 China TexTile 版权所有 1998-2019