棉花走势扑朔 棉花企业8、9月份是走是留?

http://www.texnet.com.cn/ 2019-07-26 10:49:30 来源:中国棉花网

  进入7月下旬,疆内轧花厂、涉棉企业逐渐热闹起来,一方面机器检修、设备更新拉开幕;另一方面内地部分纺织厂、贸易商、投资企业赴疆考察和承包加工厂,租临生产线也正式展开,当然还有少数调研机构、期货公司等组织的产销衔接队伍也开进新疆。各方可谓摩拳擦掌、跃跃欲试。

  随着新棉上市期不足两个月(南疆手摘棉最快9月下旬前就可开机加工),疆内监管库大量的2018/19年度商品棉周转库存显得越来越尴尬,表现为“数量大,出库慢,占资金”。据中国棉花协会棉花物流分会统计,截至6月底全国棉花周转库存总量约291.74万吨,其中新疆区内43家仓库商品棉周转库存为216.2万吨,疆内库存占全国库存总量的74%以上。根据相关部门监测,7月份新疆棉公路运输低迷,铁路出疆也并没有多少起色,因此笔者判断整个7月份新疆棉出疆总量低于20万吨,截至7月底疆内商品棉周转库存不低于195万吨。

  对大部分棉花企业而言,8、9月份是走是留的问题不容易回答,特别是未套保或套保失败的南疆手摘棉轧花厂,离场就意味着大幅亏损,认赌服输。据国家棉花市场监测系统调查显示,截至7月19中新疆加工皮棉510.2万吨,新疆销售皮棉382.7万吨,销售占本年度加工总量的75%。如果考虑到该调查样本主要是大中型棉花加工企业,那么实际轧花厂销售进度将大于75%甚至大于80%(小轧花厂受资金、销售渠道、市场等限制,出货大多集中在3月份之前),即目前商品棉库存经营的主体是棉花贸易商(大多做了套保、套利),而非棉花加工企业。

  笔者的看法是走而非留,就像棉花播种一样“时来不等墒,墒来不等时”,原因主要有如下几点:其一、中美贸易磋商短期难有大的推进,利好消息并不多,即使重启谈判恐怕也要到8月下旬及以后了,而且前景难料;其二、8、9月份国内棉花供给非常充足,商品棉库存+储备棉轮出+进口至少400万吨,“缺口”论不攻自破;其三、从近几年来看,2015、2017年8-9月份棉价持稳或下跌,而2016、2018年8-9月份先跌后涨,2019年很可能延续“奇”数年定律;其四、2019年国内棉花消费滞涨、下跌非“一日之寒”,至少从目前调查来看,需求下降尚未现止跌、反弹的势头;其五、全球棉花基本面、技术面都看空,主力破60美分/磅或是大概率事件。

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