PTA期货成功引入境外交易者,踏上国际化征程

http://www.texnet.com.cn/ 2018-12-06 15:20:26 来源:中国纺织报

  这是中国PTA产业、聚酯产业链以及中国期货市场的一个重要时刻。

  经国务院同意、中国证监会批准,11月30日,郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)举行了“PTA期货引入境外交易者启动仪式”。当天上午9点,随着中国证监会副主席方星海和河南省副省长何金平共同鸣锣,PTA期货引入境外交易者成功启动。这也意味着,聚酯产业链的“郑州价格”开启国际化之路。

  还记得那是2006年12月16日,PTA期货这名“孩子”在郑州商品交易所的“怀抱”里诞生,12年后的2018年11月30日,PTA期货这名“孩子”开始站上全球舞台。回想PTA期货上市初期,他蹒跚起步,曾经一度不被PTA现货企业和行业所理解、接受,可他始终秉承着“期货工具服务实体经济”的坚定信念,沐浴着中国市场经济的阳光雨露,也经受着中国市场经济公平又严格的洗礼,一路发展、完善,不断成长、成熟。

  方星海这样评价PTA期货成功引入境外交易者的重要意义:“PTA期货是中国期货市场上的第一个化工品种,如今又成为第一个引入境外交易者的化工品种,也是继原油、铁矿石期货之后的第三个国际化期货品种,我国期货市场对外开放又向前迈出一步。”

  PTA期货服务产业模式构建全球竞争力

  PTA是非常重要的石化产品和化工原料,其上游连接着PX行业,下游连接着聚酯瓶片、聚酯薄膜和聚酯纤维。在芳烃产业链上,90%的PX用于生产PTA,90%的PTA用于生产聚酯产品。聚酯纤维则是制成服装、玩具、家纺用品等纺织品的用量最大的化纤原料。

  目前,中国是全球最大的PTA生产国和消费国。数据显示,PTA期货2006年上市时,我国PTA的产能为945万吨,产量为670万吨,净进口量为700万吨,进口依存度为51%。2017年年底,我国PTA产能已经超过4900万吨,约占全球PTA总产能的55%,产量增至3586万吨,进口依存度降到了1.5%。

  在PTA的下游,中国目前是全球最大的聚酯产品、化纤产品和纺织品生产基地,也是全球最大的消费市场。数据显示,2017年,中国化学纤维的产量达到4919.55万吨,占世界化学纤维总产量的比重超过70%。其中,涤纶丝的年产量约为3934万吨。

  在PTA的上游,恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目、恒逸(文莱)PMB石油化工项目、浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目这几个由中国民企大手笔投资的炼化项目正在紧锣密鼓地推进。接下来,随着他们的陆续投产,中国预计还将成为全球最大的PX生产基地。

  在PTA现货产业和纺织化纤产业链所具有的综合优势的基础上,自2006年PTA期货上市起,我国形成了期货工具为实体产业服务的经营模式。众所周知,价格发现是期货工具最为根本的功能之一。经过不断发展和完善,近些年,PTA期货价格成为聚酯产业链国际贸易定价的重要参考,成为全球聚酯产业链的价格中枢。

  目前,我国有90%的PTA生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业都在使用PTA期货规避风险。尤其是近些年,PTA期货市场服务实体产业的能力持续增强,在国内期货品种功能评估中,PTA期货稳定在前5名,是功能发挥最好的化工品种。

  2017年,PTA期货日均成交量为57.5万手,日均持仓量达到了108万手。连续多年,我国PTA期货价格和现货价格的相关性高达0.99。可以说,其规模和流动性完全可以满足国际市场的各种投资者对风险管理的需求。

  价格基准、避险工具、产能结合和研判市场,中国石油和化学工业联合会信息与市场部主任祝昉用4个关键词概括了PTA期货上市12年对实体产业起到的重要作用。

  “12年来,对于实体产业和生产企业来说,PTA期货逐渐成为了一个非常好的规避价格波动风险的工具,实现了利润的相对锁定。同时,PTA仓单具有很好的金融属性,让企业拥有了更好的工具,进行套期保值。而且,运用期货的价格发现功能,大家能够对未来的市场有一个更好的把控。”祝昉说。

  “经过12年的发展,PTA期货市场的规模不断扩大,参与的产业企业与机构投资者不断增多,市场功能作用发挥良好,实现了上市时确定的为国内产业、企业提供价格发现和风险管理工具的目标。”郑州商品交易所理事长陈华平这样说道。

  国际化将提升PTA期货全球定价影响力

  PTA期货引入境外交易者成功启动,引起了我国PTA现货生产企业和聚酯产业链从业者的高度关注。

  逸盛石化是全球最大的PTA生产企业,其PTA年产能为1350万吨,约占国内PTA总产能的28%。逸盛石化营销中心副总经理徐际恩表示:“我国是全球最大的PTA生产国,但是在上游的PX定价与下游聚酯产品的出口定价方面,中国企业的影响力有待进一步增强。PTA期货成功引入境外交易者,有助于我国PTA期货市场参与者结构的优化,从而形成更加具有广泛性和代表性的定价基准,也有助于提高境外相关企业对PTA期货价格的认可度,从而提升PTA期货在全球的定价影响力。当然,也可以促进PTA和聚酯产品国际贸易量的进一步增长。”

  据记者了解,逸盛石化旗下的逸盛大化目前已成为郑商所推荐的首批PTA出口服务商,接下来,将为那些在PTA期货市场进行交割、交易的境外用户提供代理交割和出口等系列业务配套。

  PTA期货成功引入境外交易者更是引起了境外聚酯产业链从业者的高度关注。

  记者了解到,在PTA期货还没有引入境外交易者之前,欧洲最大的瓶片贸易商意大利GSI公司,业务涵盖原油开采、炼化、管道运输、道路沥青等领域的跨国名企美国科氏工业公司、全球知名的石油和石化集团公司之一英国石油(BP)等境外企业都多次表达了希望参与PTA期货市场的意愿。他们的相关代表曾多次到访郑商所,积极了解PTA期货对外开放工作的进度,并交流相关业务细节。可以说,满足境外产业链企业和从业者的需求是郑商所推动PTA期货国际化的落脚点,也是PTA期货引入境外交易者的动力和价值所在。

  瑞士摩科瑞能源贸易有限公司是一家全球性的能源和大宗商品贸易公司。该公司衍生品交易员王阳表示,摩科瑞公司已在中国成立了分公司,是原油和铁矿石期货首批境外参与者,PTA期货具有较好的市场流动性,是中国成交、持仓规模最大的化工品期货,市场功能发挥良好,公司将持续积极参与。

  其实,境外的广泛需求通过专业期货公司的业务增量便可以得到最直观的体现。

  南华期货是国内知名的期货公司之一,在新加坡、中国香港、美国芝加哥等地都设有分公司。南华期货副总经理唐启军介绍,在PTA期货引入境外交易者成功启动之前的两周内,公司新开户的客户有13个,其中有4个是境外个人投资者,有9个是境外法人机构投资者,另外,还有1名客户刚刚完成备案。

  “公司的客户给我们反映,他们有较强的参与愿望。客户数量的增长确实很快,让我们真切地感受到了境外投资的需求。这说明,PTA期货品种的国际参与性较高。整体来看,PTA期货国际化,有助于促进中国PTA产业和聚酯产业链的进一步发展,增强我国在该领域的国际定价权和影响力。可以这么说,未来,在全球聚酯类产品的定价权上,郑州价格发挥的作用将越来越大,其影响力也会越来越大。”唐启军说道。

  记者还了解到,截至11月30日上午PTA期货引入境外交易者成功启动时,共有来自新加坡、英国、阿联酋等5个国家,以及中国香港和台湾地区的约80家境外交易者在16家会员单位成功开户,其中,法人客户占比接近90%。中国银行成为第一家PTA期货境外交易者外币结算银行,中银国际期货成为首家为PTA期货境外交易者开户的会员单位,中信期货报备了第一家境外二级代理,海通期货成为境外交易者开户最多的会员单位,来自冠通期货席位的bonroy trading co.limited成为PTA期货境外交易者首单客户。

  还值得指出的是,PTA期货成功引入境外交易者,大力推进国际化,与国家“一带一路”倡议完全吻合。

  据介绍,中国PTA产品的上下游产品的国际贸易量较大,而且,主要贸易国都分布在“一带一路”沿线。虽然中国目前进口PTA的量非常有限,但是,中国的PTA上游原料PX、PTA下游的聚酯瓶片、涤纶长丝和涤纶短纤品种的国际贸易量都较大。数据显示,2017年,中国进口的PX为1443万吨,其进口依存度达到59%;中国聚酯产品的出口量达到547万吨,约占国内聚酯产品总产量的15%,聚酯瓶片的出口量占比更是接近50%。

  从这个角度看,选择PTA期货作为对外开放的品种,能够给“一带一路”沿线国家提供一个更好的风险管理工具,使这些国家的聚酯产业链上的企业能更好地利用期货工具套期保值。

  我国期货市场对外开放又向前迈出一步

  方星海指出,今年是中国改革开放40周年,也是期货市场探索发展30周年。30年来,改革开放推动中国期货市场实现了跨越式发展。今年是中国期货市场直接对外开放的元年,开局良好。原油、铁矿石期货国际化运行已有半年有余,市场总体运行稳健,境外交易者有序参与,功能发挥初显,其中,原油期货上市以来境外投资者日均成交占比约为5%,持仓占比约为12%。

  据方星海介绍,在中介机构方面,《外商投资期货公司管理办法》发布实施,符合条件的外商持有境内期货公司股份可达51%,3年后股比不受限制。交易所方面,各所积极推进在境外设立办事处。

  方星海进一步指出:“当前,我国对于金融业对外开放提出‘宜早不宜迟、宜快不宜慢’的要求,通过切实推动我国期货市场的对外开放,促进行业发展更上一个台阶,为我国经济实现高质量发展贡献一份力量。在高质量发展这个阶段,中西部地区更要加快对外开放。郑商所PTA期货的国际化,也是期货行业对中西部地区加快对外开放的一个贡献。”

  何金平也表示,PTA期货引入境外交易者成功启动,也将助力河南自贸区、郑州国家中心城市建设,提升河南的国际影响力。

  对于郑商所而言,PTA期货成功引入境外交易者更是具有重大意义。陈华平表示,去年,郑商所成功上市白糖期权,今年3月平稳推出场外业务平台,目前正式实施PTA期货国际化,这标志着郑商所开始从期货向期货及期权均衡发展转型,从场内市场向场内场外市场协同发展转型,从境内市场向境内境外市场兼顾发展转型,从期货交易所向期货及衍生品交易所发展转型,标志着郑商所向建设成为“领先行业的风险管理平台、享誉世界的商品定价中心”迈出了重要步伐。

  “期货市场开放令人欢欣鼓舞,同时,也为期货市场改革提供了一面镜子,给我们提供了一次检视规则体系的契机。我国期货市场规则体系与国际惯例存在一些差异,这其中有些是我们应当予以坚持的,也有一些是需要对标成熟市场予以优化完善的。下一步,我们要在确保风险可控的前提下,进一步增强特定品种规则体系的包容性,提升境外交易者的参与度,提高期货市场对外开放的质量。”方星海说。

  据介绍,具体的措施将包括:简化可用资金门槛、专业知识测试和交易经历证明等要求,逐步整合、统一各期货交易所特定品种适当性制度,实现跨所互认;适当简化开户资料,取消不必要也不符合境外文化习惯的开户环节,减少开户等待时间;协调外汇、财税、海关等部门,进一步改革、完善相关制度,让更多的境外交易者便利地参与我国期货市场等方面。

  那么,随着我国金融市场逐步加大对外开放力度和各项配套政策的逐步落实,在PTA期货成功引入境外交易者后,郑商所还将从哪些方面继续开展工作?

  “一是持续搞好境外市场宣传推介。郑商所将在做好境外聚酯产业链企业开发工作的基础上,逐步加大向境外机构投资者的宣传推介力度,让更多的境外产业企业和机构投资者了解和熟悉PTA期货,规范、有序地利用PTA期货。二是优化完善规则制度和业务流程。郑商所将根据试点运行情况,认真听取和吸收有关各方的意见,优化完善交易、结算、交割、监察等规则制度和相关业务流程,使之更加符合市场发展需要,更加方便境内外参与者,更有利于提升郑商所的服务能力。三是改进加强市场监管与风险防控。郑商所将探索利用大数据、人工智能等金融科技,持续改进优化市场监察系统,加强市场监测分析,与境内外有关机构密切合作,及时发现、纠正异常交易行为,有效防范市场风险,保障市场平稳有序运行。”陈华平说。

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