大炼化聚酯产业链周报第40期:涤纶产销有所好转,PTA进入集中检修阶段

http://www.texnet.com.cn/ 2018-11-07 14:58:38 来源:东方财富网

  大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利、化工品毛利下降

  本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为11.65美元/桶,环比下降1.21美元/桶,国内炼油盈利指数28.51美元/桶,环比下降1.18美元/桶;化工品毛利下降:光大芳烃产业链盈利指数5607.43元/吨,环比下降68.67元/吨,乙烯产业链盈利指数413.70美元/吨,环比下降49.49美元/吨。山东地炼开工率环比上升0.41个百分点至63.07%。

  PX:原油降价拉低PX价格,价差下降

  由于原油价格承压下降,PX成本端支撑一般,本周PX价格价差下降:韩国FOB离岸价(1189美元/吨)环比下降31美元/吨,对应国内PX价格(8283.76元/吨)下降184.14元/吨;价差578.63美元/吨(4252.48元/吨),环比下降2美元/吨(0.51元/吨),开工率保持下降4.57个百分点至75.23%。

  PTA:价格下降,价差上升,大量装置进入检修阶段

  本周PTA价格下降、价差上升:价格6900元/吨,环比下降40元/吨,价差环比上升118元/吨至487元/吨,库存上升0.5天至4.0天。由于装置检修增多,本周PTA开工率小幅下降,环比下降1.63个百分点至76.55%。我们认为由于目前虹港石化、恒力石化石化等755万吨PTA装置正在检修,且未来仍有诸如亚东石化、福海创等多家装置总计370万吨PTA存在检修预期,未来PTA供应将持续偏紧。

  涤纶长丝:价格价差下降,产销好转

  本周涤纶长丝价格、价差持续下滑:POY、FDY、DTY价格分别为9825、9875、11725元/吨,环比下降425、575、375元/吨;POY、FDY、DTY价差分别为1370、1413、2994元/吨,分别环比下降316、445、274,市场行情偏淡。长丝产销率环比上升16个百分点至83%,情况好转。DTY虽库存下降2天,但仍位于往年同期较高水平。本周长丝开工率环比上升0.22个百分点至85.24%。

  坯布、瓶片和短纤:坯布库存上升,瓶片、短纤价格下降

  下游坯布库存本周上升1天至32天,已超过去年同期水平,开工率稳定在80%。瓶片、短纤市场依然偏淡,价格下降,价差上升:本周聚酯瓶片价格不变,仍为9300元/吨,价差921元/吨,环比上升47元/吨,较3个月前上升约53元/吨;涤纶短纤价格下降350元/吨至9800元/吨,价差1349元/吨,环比下降252元/吨,较3个月前上升523元/吨。

  投资建议:

  建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油、新奥股份等纯上游企业。

  风险分析:

  1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。

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