有机硅全球龙头提价15% 看好周期景气龙头

http://www.texnet.com.cn/ 2018-06-05 16:22:37 来源:国盛化工

  全球有机硅龙头陶氏化学近日宣布,为保证产品的正常供应,将提高有机硅密封胶、灌封胶、硅凝胶、热界面材料、电子胶粘剂等多类有机硅制品价格,涨价幅度最高达15%!

  供需紧张下有机硅原料价格大涨,整条产业链价格传导顺畅:有机硅自16年下半年开始进入景气周期,DMC产品价格较18年年初已上涨21%以上,较17年年初接近翻倍。并且我们判断在19年年底前无新增项目投放,表观需求稳健增长的情况下,有机硅高景气有望贯穿未来2年。短期来看,目前企业库存已经处于低位,6月多家龙头企业有检修计划,叠加山东会议影响,我们预计开工率环比5月将会进一步下降,此次陶氏化学宣布提价的产品均为有机硅下游制品,表明从原料到下游价格传导顺畅,供需持续紧张下有机硅价格易涨难跌,Q2龙头公司业绩同环比有望继续快速上涨,继续推荐龙头公司【新安股份、三友化工、东岳集团(港股)】。

  重申我们对周期子行业龙头观点:近期受到市场整体调整影响,我们前期重点推荐的周期龙头标的均有一定回调,但我们始终强调在行业景气及龙头公司盈利持续向上的情况下,粘胶、有机硅、PA66、VD3、醋酸、染料、氯碱等子行业进入大级别周期拐点的逻辑并未发生改变,经过调整后再次迎来良好的买入机会,继续坚定推荐!

  供需改善是我们看好周期龙头的核心原因:全球范围从16年开始多个化工子行业海外装置多次遭遇不可抗力,老旧装置进入淘汰阶段,多个子行业的供给端出现了全球性的收缩,国内在供给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续,而化工下游需求相对刚性,存在自身的景气周期,预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢,盈利的持续性要更好,波动幅度也相对更加平缓。

  环保趋严的大趋势对化工行业影响较大:对于环保存在问题的企业和化工园区,短时间内难以解决,这些都会影响化工企业生产甚至整个园区化工企业的开工负荷,并且处罚力度空前。因此我们认为许多化工子行业未来几年在新增产能和自身行业开工率都会持续的受到环保趋严的影响,小企业降低负荷甚至关停将成为常态,中长期来看利好子行业的龙头。

  Q2来看龙头企业的盈利环比还有望继续改善,此轮回调后动态估值将再次处于历史的底部区域,优质龙头公司将迎来全面的估值修复行情。

  继续从景气行业及龙头公司角度推荐:【三友化工、花园生物、新安股份、神马股份、华鲁恒升、万华化学、浙江龙盛、华谊集团、中泰化学、鲁西化工,继续整体推荐炼化板块(桐昆股份、恒逸、恒力、荣盛),同时建议继续关注东岳集团(港股)等】。

  成长股继续推荐【新纶科技、光华科技、国恩股份、飞凯材料】等估值与业绩成长性匹配的优质标的。

  风险提示:宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目建设进度不及预期等。

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