目标价格下调对外盘影响可忽略

http://www.texnet.com.cn/ 2016-03-29 09:40:53 来源:中国棉花网

  综合考虑棉花市场供求、生产成本收益等因素,经国务院批准,国家发展改革委发布2016年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元,虽然较2014、2015年分别下调1200元/吨、500元/吨,但仍符合甚至高于各研究机构和涉棉企业的预期。2014-2016年棉花目标价格与出台政策前棉花现货的差价越来越大,从2014年的4000元/吨左右扩大到7000元/吨以上,表明国家维持新疆棉花种植面积稳定,保护农民收益的决心不容质疑。2016年低价轮出国储棉同高棉花目标价格成为国家棉花调控“一正一反”的两个手段,保生产、促消费的目的很明确,同时抛储竞拍价格紧盯国际棉价(一周调整一次竞拍底价),加快国储棉减负进度。对于18600元/吨的目标价格,外商及国外研究机构也非常关注(部分外商初期预测新疆目标价格将低于18000元/吨),对ICE、外棉现货市场的影响可归纳如下:

  一、对ICE远月合约而言利空大于利多,60美分/磅或成为阶段性顶部。18600元/吨的目标价格,按当前的棉籽价格计算,如果以亩产300公斤籽棉计算,折算到籽棉上约7.30-7.50元/公斤,较2015/16年度新疆棉农的籽棉收入减少0.15-0.20元/公斤,但2015年新疆大部分棉区受天灾影响单产下滑15%-20%,而且棉花品质因品种、天气等原因不理想,2016年如果“风调雨顺”,农民的植棉收益将明显高于种粮;2016年中国新疆植棉面积减幅非常有限,不外乎阿瓦提、库尔勒、喀什等少部分棉田细绒棉改长绒棉;加上USDA预计2016年美棉种植面积或增长9.6%,截止3月10日美棉出口签约仅占全年度出口预计的80%(大幅低于2013/14、2014/15年度过92%、92%),因此中国同美棉的利空或叠加,ICE走势不乐观。

  二、2016/17年度中国棉花进口量或继续萎缩,特别是高等级机采棉。新疆高等级高品棉花产量占中国总产量的85%以上,18600元/吨的目标价格有利于2016年植棉面积的稳定,高品质棉花的生产就有了保障。自2014年实行目棉价格以来,棉纺织厂、贸易商直接同轧花厂、棉农对接,迫使农民在棉种选择、田间管理乃至籽棉采摘、交售环节上下足功夫,而轧花厂从轧工质量到三丝管控、皮棉一致性等方面精益求精,因此2015年新疆北疆高品质机采棉受到国内用棉企业的高度关注和青睐,对港口美棉、乌棉、巴西棉等形成较强的替代作用。2016年农民对棉种的要求已不仅高产量、高衣分,更要求高品质,可以预见,如不出现天灾,新疆机采棉、手采棉的整体品质将更上一层楼,高等级机采外棉进口将遭遇强有力的阻击,中国高等级棉花逐渐自给自足。

  三、对2016/17年度国际棉价起到一定托举作用,与印度MSP有异曲同工之妙。18600元/吨目标价格,对印度新年度MSP的制定及美国棉花贴补政策有一定的参考和借鉴意义,利于ICE、国际棉价的稳定,同时为了中国国储棉的低价、大范围轮出设定了“缓冲区”,抛储同农民种植、交售乃至收益几乎没有任何关系,对整个国际市场植棉信心和棉价起到保驾护航的作用。

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