原油下跌已成常态，PTA上下游一片惨淡

　　一、一周行情综述

　　郑州PTA期货在经过两周的小幅反弹之后，上周在国际原油持续下跌以及国内基本面低迷的双重重压下走出单边下跌行情，主力811合约一周跌幅达到6.3%，持仓较前一周增加两千余手，成交量有所萎缩，整体来看市场空头氛围浓厚。

　　二、相关市场以及基本面概况

　　1.国际原油

　　8月中下旬以来，国际原油在飓风的威胁下一度止跌反弹，多头大有卷土重来之势，但是由于飓风对墨西哥湾石油设施的破坏大大小于市场的预期，同时美国官方传出声音，如果飓风破坏墨西哥湾的石油设施，将会动用战略石油储备，这无疑给市场传递了一个明确的信号：美国当局已经不愿意看到在美国大选到来的关键时期原油价格再度飙升。与此同时，欧洲经济数据仍旧疲软，美元在过去的一周大幅升值，市场对于原油需求萎缩的忧虑日益升温，这些都给原油期货以强大的压力，上周纽约10月份交割的轻质原油期货价格从周一开盘的116.80美元跌到106.7美元，一周下跌10.1美元。预计后市原油期货仍有较大的下跌空间。

　　2.PTA上下游市场概况

　　上周PX价格再度下跌，目前CFR台湾/中国现货价位下降到1320-1321美元/吨，FOB韩国现货价下降到1300-1301美元/吨，比一周前下跌了67美元，降幅比较可观，成交也依然低迷。受原油大跌影响MX价格也出现了大跌，亚洲MX一度下跌了30多美元，对本已低迷的PX行情再度形成明显的打压。在目前这样的市场形势下，PTA厂家方面基本采取观望的态度，对PX的需求表现为较长时间的持续的疲软状态，这对PX的行情产生了很大的负面作用。后市虽然不被看好，但还是有一些消息对PX行情较为有利，一方面是国内几个PTA装置陆续恢复开车，PTA的开机率应是缓慢上升的，对PX的需求也有望增加，另一方面近期将有几个亚洲地区的PX装置也进入检修，未来的PX供应有可能减少，PX目前处于亏损的边缘，很有可能出现主动的限产情况。预计近期PX仍将维持弱势，其下行的空间不会很大。

　　上周PTA现货行情连续下滑，市场显得更为低迷，目前国内华东市场的一般现款自提报价和成交价位分别下降到8150-8200元/吨和8050-8100元/吨，较前一周下跌了400元/吨。外盘近洋现货的一般报价和成交价位分别在985-1000美元/吨和980美元/吨，也比前一周下降了50美元/吨。由于PX的价格也持续下跌，因此PTA在成本方面已经完全失去了支撑，并且目前市场普遍的预期是油价还将继续下跌，受此影响PTA供应商对后市的信心下降，上周出货的心态明显上升，而越是如此，下游就越不买帐，现在买家普遍持观望的态度。

　　下游需求也没有任何好转，聚酯产品经过了前一段时间的短暂旺销之后，上周产销率明显下滑，市场气氛较为疲软，目前华东市场长丝级半消光聚酯切片的一般三月承兑报价和成交价位分别在10500-10600元/吨和10450-10500元/吨，较一周前下降150元/吨。虽然聚酯的开工率较前一个月有所上升，但是与此同时PTA装置开工率也在回升，所以供应上并不紧张。

　　目前已经进入9月份，但是纺织品市场还是看不到多少希望，布匹的销售受到各种不利因素的影响而无法有效改观，所以织造厂家仍然受到资金的困扰，对涤丝的采购力十分有限，此外织厂、染厂受环保、限电等影响仍很大，开机率仍无法上升，影响对涤丝的需求量。由于上游聚酯原料的行情出现了明显的下滑，油价大幅下挫且预期价位不被看好，因此市场对后市的看空心态增长，织造厂家在目前纺织市场低迷的情况下，在原料的采购上更加谨慎。

　　三、技术面分析和操作建议

　　上周郑州PTA期货周一和周四弱势震荡，其余三个交易日期价均震荡下行，成交较为活跃，而周五更是放量大跌，一举击穿8000一线的支撑，显示空头在此位置打压期价十分坚决，从技术形态上看已经破位，下行空间打开，当前市场空头氛围浓厚。综合各方面分析，后市仍将以震荡下行为主。

　　操作建议：虽然传统的纺织业需求旺季即将来临，但是受上下游市场低迷影响，市场看跌氛围浓厚，预计PTA后市还有一定的下跌空间，建议前期空单继续持有。