基金把脉下半年股市：谨慎乐观成主流判断

　　截至7月18日，博时、长城、大成、广发等11家基金公司旗下的56只基金二季报纷纷亮相。基金季报显示，56只基金净值二季度平均下降18.22%。
　　随着越来越多报告的出炉，基金经理们对于三季度乃至整个下半年的投资思路逐步清晰，“谨慎乐观”成为基金业对市场的主流判断。基金认为，尽管市场面临着诸多不确定因素困扰，但A股市场的估值已经整体进入了安全区域。下半年市场的结构性投资机会较上半年为多，不少个股已经跌出机会。

基金损失惨重 减仓动作明显

　　数据显示，二季度疲弱的市场，让开放式基金尤其是偏股型基金损失惨重。
　　在已经公布业绩的基金公司中，36只股票型基金的净值增长率平均下跌19%，仅有10只跑输大盘。相比之下，混合型基金净值表现整体略优于股票型基金。20只混合型基金平均净值增长率平均下跌17.57%，仅长城安心回报、东方精选、广发大盘成长与广发策略优选略跑输大盘。其中，博时平衡配置基金暂以下跌6.08%的净值增长率拔得头筹。
　　面对市场普跌带来的系统性风险，多数基金公司减仓动作明显。根据中信证券和安信证券等机构数据，二季度末基金持股的仓位显示，股票型基金股票市值占基金资产净值比例为71.18%，混合型基金该比例维持在67.17%%，而一季度末股票型基金和偏股型基金的持仓分别是76.1%和77.3%，也就是说，仅在二季度股票型基金和偏股型混合基金仓位就下降约10%。而去年年底时，这两类基金的股票仓位还分别为81.16%和77.16%。半年时间内，股票型基金和偏股型基金的仓位下降了15%左右。
　　在二季度几个暴涨暴跌行情中，特别是6月10日千股跌停时，基金仓位测算就更加接近实际状况。据安信证券测算，仓位高于80%的基金公司有8家，分别为中邮、新世纪、信达澳银、天弘、光大保德信、万家、益民和华宝兴业；有10家基金公司减仓15%以上，摩根斯坦利华鑫减仓约42%，交银施罗德、泰信和东方基金减仓都在20%左右。

指标股遭减持 二三线蓝筹受青睐

　　事实上，基金一季度仓位下降的背后，基金被动忍受市值缩水，股票资产市值快速蒸发致使仓位降低；而到二季度估值继续下降，基金变为主动减仓。包括东方、中邮和华商在内的“重仓派”基金，二季度都在降低仓位。据中信证券测算，目前兴业、天治和汇丰晋信等基金公司的仓位较低，大约维持55%左右甚至更低。
　　基金仓位变化情况则显示，银行、钢铁和石化等大市值板块成为基金重点减持的对象。从已公布二季报的基金持仓变动看，招商银行二季度成为基金减仓力度最大的个股。据WIND资讯统计，招商银行二季度累计遭减持23.5亿股位居榜首。同时，工商银行与民生银行遭减持数量也超过10亿股。此外，万科A、宝钢股份、武钢股份、中国联通等大市值板块遭减持数量也已突破10亿股。而钢铁、地产、机械则成为基金二季度减仓的前三大行业，万科、保利地产被重点减持。
　　在基金积极减持指标股的同时，不少二三线蓝筹板块显示基金加大了加仓力度。其中，长航油运成为二季度基金增仓数量最大的个股，广发系的广发小盘成长与广发大盘增长合计增持4806.58万股。而岳阳纸业、宗申动力、中国太保、S上石化、大众公用等也显示基金加仓的迹象。值得注意的是，增仓个股多以同一基金公司旗下的不同基金联合加仓的情形居多，不同基金公司“抱团”的迹象并不多见。