规避汇率风险 外贸企业有待改进

中小企业不得要领

然而，在本次调查过程中，也不难发现，中小企业避险能力依然十分匮乏。诸多中小型外贸公司表示，自己也希望掌握更多的汇率风险规避方法，却不得要领。

无锡（红豆）轻合金车轮有限公司外贸业务员徐飞对本报记者表示：“今年人民币升值幅度不断加大，公司也一直在研究如何采用更好的方式规避，但我们对这些金融工具还不熟悉，基本上都是通过提高报价来应对。”

一位中小型外贸公司的业务员则直言不讳，一方面是企业对金融衍生产品不熟悉，缺乏这方面的知识，另一方面，银行方面收费也比较高，企业做的业务量少不划算。

“其实温州的阀门行业协会也多次提出建议，希望请专业人士讲课，组织外贸业务员学习规避汇率风险的知识。”上述业务员说，“但是到了企业层面嘛，就是多一事不如少一事，很多企业还没有意识到这个问题的紧迫性吧。”

对此，国家发改委对外经济研究所所长张燕生表示，让这些长期习惯于在固定汇率环境中生存的外贸企业，短期内对这些金融衍生工具运用自如，显然“要求太高了”。

“不是企业不愿意学习，也不是他们不愿意使用这些工具，一个重要的因素是这个市场还不够完善。”张燕生说，“当汇率改革让市场成为真正的市场，一个反映供求关系的市场，企业再也无路可退时，他们自然就能通过不断‘交学费’，学好外汇风险管理这一课。”

避险工具太少

不过，与国外成熟市场相比，目前国内可以利用的避险工具却少得可怜。

自汇改以来，我国已经推出了人民币远期、掉期等衍生产品。但掉期实际上规避的是利率风险，而我国的汇率期权产品还仅限于外币币种，涉及人民币期权产品还没有推出。实际上，目前我国企业可以用来规避人民币汇率风险的仅有远期结售汇一种，避险工具十分单一。

据了解，在国外，企业用来管理汇率风险的工具主要有远期、期权和期货，此外，还有各种包含了期权在内的结构性远期产品，在汇率风险管理方面就有很多的选择。

“中外资企业的差距，就是境外企业可以选择的工具有很多,而境内企业只有远期结售汇一种。”一位外资银行人士表示，而由于境内人民币汇率产品单一，即使是外资企业在规避人民币汇率风险上也和中资企业面临着同样的境遇，可选择的工具也十分有限。

“如果涉及外币资金，外资企业的避险方法有很多，可以直接通过海外市场来做，也可以通过境内银行参与到海外市场来做，但涉及到人民币，外资企业能做的也就是远期结售汇。”该人士说。

不过，无论中外资企业，如果其可以参与到境外人民币不可交割远期市场（NDF）上，则就可以利用境内外两个市场的差价进行套利来获利。

由于境外NDF市场人民币远期汇率往往高于境内远期市场，如果在境内市场卖美金，在境外市场买美金，就可以实现套利。

“前提是企业在境外有办法做NDF的交易，而在境内可以拿出相关的文件作远期结汇。”华一银行资金部主管陈彦錞说。不过由于境内企业参与NDF市场受到限制，能在这两个市场实现这一套利操作的企业并不多。